天风证券：全指有望新高，TMT风控位置再抬升_热消息

核心观点

目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、电源设备、新能源动力系统、专用机械、传媒。此外，目前成交占比近43%的TMT板块，已经处于强趋势行情，针对强趋势板块，我们更多建议右侧交易，也就是做好风控，风控指标未触发前，持有为主。当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

(资料图片仅供参考)

摘要

全指有望新高，TMT风控位置再抬升

上周周报认为：“展望中期，市场在稳增长和美联储加息尾声的背景下，中期上行的格局仍有望持续，短期即使受风险偏好和资金压力的影响，市场若有回调，仍是逢低布局的良机。”市场先抑后扬，本周wind全A周跌幅0.54%，市值维度上，本周代表小市值股票的国证2000下跌0.55%，中盘股中证500下跌0.52%，沪深300下跌0.76%，上证50下跌0.22%;本周中信一级行业中，有色金属和建筑领涨，有色金属上涨5.49%；食品饮料和计算机表现最差，食品饮料下跌5.15%。本周成交活跃度上，消费者服务和传媒板块资金有所流入。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离开始扩大，最新数据显示20日线收于5127点，120日线收于5005点，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由之前的2.10%扩大至2.44%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局。

市场处于震荡格局，核心的观测的指标为市场风险偏好的度量。对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，下周进入宏观数据的空窗期，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场成交连续9日处于万亿之上，场内资金依旧持续活跃；基本面上，4月属于业绩数据集中披露期，一季报预增公告在下周有望迎来高峰。展望中期，市场在稳增长和美联储加息尾声的背景下，中期上行的格局仍有望持续，因此，在风险偏好抬升预期叠加业绩数据的集中驱动，市场有望创出年内新高，保持积极。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，在4月份，高景气策略相比其他策略有更高的胜率，行业配置也重点转向高景气方向。目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、电源设备、新能源动力系统、专用机械、传媒。此外，目前成交占比近43%的TMT板块，已经处于强趋势行情，针对强趋势板块，我们更多建议右侧交易，也就是做好风控，风控指标未触发前，持有为主，以中证TMT指数为跟踪对象，目前模型给出的风控位置是2155点，现指数为2211点，即中证tmt指数若回调至2155点意味趋势破坏，当然，这个风控指标也是每天更新。

从估值指标来看，wind全A指数PE位于40分位点附近，属于中等水平，PB位于40分位点以内，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

择时体系信号显示，均线距离2.44%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局；短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量，对风险偏好的影响要素。展望中期，市场在稳增长和美联储加息尾声的背景下，中期上行的格局仍有望持续，因此，在风险偏好抬升预期叠加业绩数据的集中驱动，市场有望创出年内新高，保持积极。我们的行业配置模型显示，在4月份，高景气策略相比其他策略有更高的胜率，行业配置也重点转向高景气方向。目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、电源设备、新能源动力系统、专用机械、传媒。此外，目前成交占比近43%的TMT板块，已经处于强趋势行情，针对强趋势板块，我们更多建议右侧交易，也就是做好风控，风控指标未触发前，持有为主，以中证TMT指数为跟踪对象，目前模型给出的风控位置是2155点，现指数为2211点，即中证tmt指数若回调至2155点意味趋势破坏，当然，这个风控指标也是每天更新。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

注：本文选自天风证券于2023年4月17日发布的《天风·金工 | 量化择时周报：全指有望新高，TMT风控位置再抬升》，证券分析师：吴先兴

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