焦点精选！海外宏观预期偏空 有色板块短期承压

本周行情：

(资料图)

本周有色板块走势靠后。 板块指数下跌3%，细分行业涨跌幅由高到低分别为： 金属新材料（ -0.4%）、贵金属（ -0.4%）、工业金属（ -2.6%）、小金属（-2.8%）、能源金属（-5.8%） 。个股方面， 中洲特材（ +15%） 、 电工合金（ +12%） 、 海亮股份（+9%） 、 铂科新材（+9%） 、 银泰黄金（+7%） 涨幅靠前； 园城黄金（-38%） 、 长远锂科（-23%） 、 寒锐钴业（-18%） 、 天通股份（-13%）、 索通发展（-12%） 跌幅靠前。

贵金属：

多空因素交织，贵金属窄幅震荡。 美国一季度GDP环比上升1.1%，大幅不及预期与前值。消费支撑经济，投资成为最大拖累项。 3月PCE继续回落，但核心PCE持续高位。经济下行压力制约政策紧缩空间，但通胀状况使得利率可能在更长时间内维持高位。贵金属近期持续窄幅震荡，等待5月美联储利率决议落地。

工业金属：

铜—加息预期强化叠加需求低迷压制铜价。 1-3月份全国规模以上工业企业利润下降21.4%，经济恢复基础较弱。 供给端， 海外矿山生产状态稳定，伦铜库存低位回升，上期所去库速度放缓。 需求端， 消费旺季不及预期，压制铜价表现。 铝—基本面情绪淡化。 本周铝价受宏观层面影响较深， 海外经济衰退预期拖累铝价表现。 供给端， 西南地区水电无明显转好迹象，减产可能性依旧存在。 需求端， 下游需求保持平稳，库存持续下降。 同时电解铝成本下移，利润高不断提高。

能源金属：

锂—本周锂价止跌企稳，板块估值修复行情有望重启。 碳酸锂价格下跌导致部分锂云母企业停产，开工率下降。 现货供应开始紧俏， 下游及终端市场订单略有增加， 市场悲观情绪有所缓解。 在生产成本支撑下，锂价有望跌幅进一步缩小， 板块估值有望获得修复。 镍—镍价弱势运行。 宏观方面，紧缩预期继续强化。 下游需求未有明显改善， 但库存仍处于较低位置，给予镍价一定支撑。

稀土磁材：

稀土市场整体低迷。 下游磁材订单量低迷，同时来自东南亚的稀土矿增多，供应量充足，稀土价格不断下调。 目前市场信心不足，后市继续下跌可能性依旧存在。

小金属：

钼市本周保持上行态势。 本周钢厂采购节奏加快，现货准备不足， 同时国际钼价和成本都给予一定支撑， 目前观望情绪浓厚。 长期看， 目前矿端量持续放量， 钢厂采购难以维系， 供大于求或难以缓解。

风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。

（来源：国联证券）

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