世界百事通！轻工制造及纺织服装行业周报：1-2月淘系服装同比下降，家纺及运动实现增长

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本周专题：1-2月淘系服装同比下降，家纺及运动实现增长。根据炼丹炉数据，2023年2月，淘系平台女装销售额/销量/均价分别同增20.9%/18.4%/2.2%；男装销售额/销量/均价分别同增16%/13.1%/2.6%；童装销售额/销量/均价分别同增30.9%/26.6%/3.4%；家纺销售额/销量/均价分别同增46.3%/26.3%/15.8%；户外用品销售额/销量/均价分别同增77.6%/75.3%/1.3%；运动鞋服销售额/销量/均价分别同增15.2%/11.3%/+3.5%。2023年1-2月，淘系平台女装/男装/童装/家纺/户外用品/运动鞋服销售额分别同比-14.1%/-20.3%/-21%/+27.9%/-14.8%/+23.8%。伴随疫情影响消退，出行场景复苏，2月淘系平台服装行业增速环比改善明显。

2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。

本周行情回顾：本周上证综指上涨0.63%，轻工制造行业下跌1.7%，跑输大盘；纺织服装行业下跌0.63%，小幅跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为荣晟环保（14.32%）、金一文化（11.18%）、齐心集团（10.34%）；跌幅前三为上海易连（-10.98%）、德力股份（-9.15%）、久祺股份（-8.49%）。本周纺织服装行业涨幅前三为中潜股份（10.21%）、万里马（5.39%）、巨星农牧（5.18%）；跌幅前三为ST摩登（-11.43%）、李宁（-9.56%）、棒杰股份（-7.43%）。

一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘7300元/吨，较上周持平。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别较上周下跌22/13/175/173元/吨，其他纸种价格均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数29759套，较上周下降3%；本周30大中城市商品房成交面积330万平方米，较上周下降4%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为15343元/吨，较上周下跌247元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为15681元/吨；中外棉花价差为-338元/吨，较上周上涨249元/吨。棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为13900元/吨，较上周下跌380元/吨；纽交所棉花期货收盘价为78.97美分/磅，较上周上涨0.79美分/磅。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

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