公用事业行业周报：港口持续累库，动力煤价格承压_世界速看

(相关资料图)

投资要点：

行情回顾：截至2023年5月26日，当周申万公用事业指数上涨1.08%，跑赢沪深300指数3.45个百分点，在申万31个行业中排第1名；当月申万公用事业指数上涨3.66%，跑赢沪深300指数8.08个百分点，在申万31个行业中排第1名；年初至今申万公用事业指数上涨7.59%，跑赢沪深300指数8.13个百分点，在申万31个行业中排第5名。

分板块来看，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，火力发电板块上涨3.39%，电能综合服务板块上涨2.42%，热力服务板块上涨2.28%，光伏发电板块上涨1.80%，风力发电板块上涨0.14%；2个子板块下跌，燃气板块下跌0.59%，水力发电板块下跌0.48%。

个股方面，申万公用事业指数包含124家上市公司，当周股价上涨的公司有93家，其中杭州热电、恒盛能源、桂东电力三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达50.65%、35.90%和35.76%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有27家，其中协鑫能科、新奥股份、九丰能源三家公司的跌幅较大，跌幅分别达11.82%、5.24%、4.57%。

重点行业资讯：（1）5月25日，国家能源局发布《<关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案>案例解读》第四、五章。《实施方案》从强化科技创新能力、保障产业链供应链安全、提高国际化水平等方面支持引导新能源产业健康有序发展。（2）5月25日，国家能源局发布《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理有关事项的通知（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，其中指出，在现有许可豁免政策基础上，将全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围，不再要求取得电力业务许可证。

行业周观点：前期国家发改委发布了关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知，近期湖南、辽宁、陕西等地的发改委陆续发布相关通知，输配电价改革正在逐步有序推进。我们认为，本轮输配电价改革，首次明确用电价格包含辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等，有利于清晰反映辅助服务等的实际价值，拥有灵活性资源的火电企业有望受益。火电成本方面，截至2023年5月26日，当周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价的均值为921元/吨，环比下降4.88%；北方港煤炭库存为2928万吨，环比前一周五上升1.74%，连续4周上涨。在下游需求持续低迷的情况下，港口持续累库，动力煤价格承压。建议关注业绩有望持续修复的优质火电央企华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。

风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。

（来源：东莞证券）

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