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当前动态:公司信息更新报告:顺应消费复苏趋势,珠宝时尚等业务增长良好

来源:巨丰财经 时间:2023-05-04 14:44:18


(资料图片仅供参考)

豫园股份(600655)

公司2023Q1营收152.44亿元(+22.6%),归母净利润3.36亿元(+3.6%)

公司发布一季报:2023Q1实现营收152.44亿元(+22.6%)、归母净利润3.36亿元(+3.6%),受益于消费疫后复苏,经营业绩稳健增长。我们认为,公司珠宝板块持续增长,“产业运营+产业投资”双轮驱动,贯彻“东方生活美学”战略,推进新兴消费赛道深化布局。我们维持先前盈利预测不变,预计2023-2025年归母净利润为40.67/42.80/44.95亿元,对应EPS为1.04/1.10/1.15元,当前股价对应PE为7.7/7.3/6.9倍,维持“买入”评级。

珠宝时尚业务渠道持续扩张推动增长,多项期间费用率有所下降

2023Q1公司珠宝时尚业务实现营收114.93亿元(+28.6%),增长良好;毛利率7.68%,同比下降0.67pct。报告期内公司净增珠宝门店109家,延续了较快展店节奏,期末门店已达到4701家;产品方面持续夯实研发、设计端实力,以设计著称的老庙古韵金2023Q1销售超过30亿元(含税),同比增长高达72.5%。盈利能力方面,2023Q1公司综合毛利率为14.0%(-4.4pct),主要受到物业开发与销售业务毛利率波动影响;费用方面,2023Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.3%/4.6%/0.2%/2.0%,同比分别+0.8pct/-1.6pct/+0pct/-1.8pct;2023Q1公司销售净利率为2.0%(-1.3pct)。

推进东方生活美学置顶战略,家庭快乐消费产业集团建设稳步推进

公司持续推进消费新兴赛道布局:(1)文化餐饮板块营收3.71亿元(+4.1%),公司立足连锁餐饮业态积极拓店;(2)食品百货板块营收4.34亿元(+42.2%);

(3)酒业板块营收0.09亿元(-98.7%),大幅下降主要系公司于2022年底处置金徽酒股权所致;(3)美丽健康(化妆品)板块营收1.02亿元(-0.6%),津美化妆品科创中心孵化的护肤品品牌“愈感”旗下主打产品愈感舒敏修红喷雾在2023年ICIC国际化妆品创新大会上荣获ICICAWARDS科技创新抗敏产品奖;

(4)时尚表业板块营收1.73亿元(+17.6%),民族品牌稳健发展。

风险提示:疫情反复、竞争加剧、收购整合效果不及预期等。

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