居民中长期信贷回暖，新房价格环比上涨

行业点评

【资料图】

本周A股地产略有下跌，港股地产、物业板块涨幅明显。本周（4.8-4.14）申万A股房地产板块涨跌幅为-0.3%，在各板块中位列第12；WIND港股房地产板块涨跌幅为+3.1%，在各板块中位列第6。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+5.8%，恒生中国企业指数涨跌幅为+0.3%，沪深300指数涨跌幅为-0.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+5.5%和+6.6%。

本周土拍热度延续回暖趋势，核心地块多为摇号成交。本周（4.8-4.14）全国300城宅地成交建面303万㎡，单周环比+15%，单周同比-57%，平均溢价率6%。本周长沙一批次推出8宗地块，4宗触顶；广州继续推出一批次中的2宗地块，1宗触顶。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面9356万㎡，累计同比-17%；年初至今，华润置地、保利发展、绿城中国、越秀地产、龙湖集团的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售同环比均上升，北京、上海、杭州、成都市场热度较高。本周（4.8-4.14）35个城市商品房成交合计428万平米，周环比+18%，周同比+20%。其中：一线城市周环比+13%，周同比+136%；二线城市周环比+18%，周同比+10%；三四线城市周环比+36%，周同比-30%。

本周二手房成交同环比均上升，北京、成都领涨。本周（4.8-4.14）15个城市二手房成交合计241万平米，周环比+29%，周同比+70%。其中：一线城市周环比+23%，周同比+8%；二线城市周环比+29%，周同比+92%；三四线城市周环比+41%，周同比+106%。

3月居民中长期贷款新增值明显回暖。4月11日央行发布《2023年一季度金融统计数据报告》。总体来看，3月信贷数据亮眼，超市场预期，居民端新增贷款表现回暖。具体来看，3月居民中长期贷款新增6348亿元，同比多增2613亿元（同比+70%），超过了2021年同期水平，创下历史同期新高。居民中长期贷款新增值的大幅增长主要由春节后2-3月地产销售集中爆发所引起。自3月中下旬以来地产一线销售反馈有所回落，房企之间、城市之间分化明显，市场销售或呈波动型弱复苏态势，居民中长期信贷表现基本与地产销售走势相当。

3月各线城市新房价格普遍环比上涨，呈全面企稳的态势。4月15日国家统计局发布《2023年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况》。总体来看，70个大中城市中有64个城市的新房价格环比上涨，呈普涨态势，部分城市的同比跌幅较一季度整体亦有所收窄。分城市能级来看，4个一线城市的房价均环比上升，33个二线城市中仅大连房价环比下跌，33个三四线城市中4个城市的房价环比下跌，1个城市（赣州）持平，一二线表现明显优于三四线。我们认为在各地因城施策积极推出需求端支持政策的背景下，政策效果逐渐显现，并且居民此前的悲观预期有所修复。随着后续政策进一步出台和落地，以及房地产市场的持续恢复，地产市场的销售交易也将得到修复，有助于进一步企稳房价。

投资建议

居民新增中长期信贷表现亮眼，70大中城市一二手房价企稳回升，市场销售持续复苏，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复，推荐滨江服务、建发物业等；二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

（来源：国金证券）

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