百事通！机械行业研究：CIMT即将举行，关注机床板块投资机会

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行业回顾

上周（2023/4/3-2023/4/7）SW机械设备指数上涨1.16%，在申万31个一级行业分类中排名第15；沪深300指数上涨1.79%。年初至今，SW机械设备指数上涨11.37%，在申万31个一级行业分类中排名7；沪深300指数上涨6.50%。

核心观点

4月10日至4月15日中国国际机床展览会（CIMT）将于北京举行，CIMT为国内知名度最高、规模最大、影响力最广的机床专业展览会，较多机床、刀具板块上市公司有新品发布展出，例如科德数控展出的KCX1200TM卧式车铣复合加工中心应用数控系统八通道独立管控核心技术，可实现同时控制16轴的五轴联动技术应用；华中数控将举行HNC-848D（Plus）高端五轴数控系统发布会，有望提升市场关注度。同时国内制造业正在经历疫后复苏，22年末疫情的影响对于年末的采购决策、订单协商造成一定影响，23年春节时间较早我们认为也对部分订单推进造成一定影响，CIMT举行有望带动部分订单集中释放，对板块公司2Q23业绩带来一定提振。

中国机床工具工业协会批准《用于数控系统的光栅传感器通讯协议（NCEC）规范》1项协会团体标准，规定了NCEC的传输方式、物理特性、数据格式等，主要适用于光栅传感器在数控系统中的双向串行通信，起草单位包括禹衡光学、华中数控、科德数控、沈机智能系统研发设计等企业。通讯协议统一有望加速数控系统国产替代推进，尤其是加速国产高端光栅传感器的发展，提升国产数控系统核心零部件的配套能力。以本次标准起草单位之一禹衡光学为例，其多年专注光栅传感器研制，在科技部重大仪器专项、“04专项”相关项目支持下，实现了多款位移传感器领域产品落地，在高端机床产业应用上实现突破，后续高端数控系统核心零部件被“卡脖子”风险有望持续下降。

3月挖机销量国内依旧偏弱，出口持续增长。根据中国工程机械工业协会数据，3月挖掘机销量25578台，同比下降31%，其中国内13899台，同比下降47.7%；出口11679台，同比增长10.9%。1至3月合计销量57471台，同比下降25.5%,其中国内28828台，同比下降44.4%，出口28643台，同比增长13.3%。根据工程机械杂志信息，预计内销增速大幅下滑原因为部分地区的终端客户回款比例仍然较低，局部地区受雨季等因素影响下游交机，国四新机客户接受度有待进一步引导。考虑2月社融超季节性大幅增长，同时23年拟安排新增地方专项债3.8万亿元，相比22年增加1500亿元，基建项目的恢复有望拉动国内市场需求。

投资建议：

建议关注科德数控、中铁工业、华中数控、恒立液压、中国船舶。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。

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