石油石化行业跟踪周报：原油周报：多国联合减产，原油价格大涨

(相关资料图)

【油价回顾】本周此前关于伊拉克原油出口的协议尚未达成一致，加之OPEC+意外宣布进一步减产，供应收窄，但美国疲软经济数据限制原油涨幅，国际油价大幅上涨。周前期，OPEC+坚持稳产叠加OPEC3月原油产量预期减少，库尔德斯坦的石油出口暂停时间或延长一周，供应收窄，国际油价上涨。周后期，沙特联合多国意外宣布进一步减产，投资者对供应担忧加剧，油价跳涨，随后美国经济数据表现疲软引发市场对经济衰退的不安情绪，加之伊拉克原油供应恢复，限制涨幅，国际油价大幅上涨。

【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退，下半年国内外经济都进一步恢复，需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

【原油价格板块】截至2023年04月06日当周，布伦特原油期货结算价为85.12美元/桶，较上周上升5.35美元/桶（环比+6.71%）；WTI原油期货结算价为80.70美元/桶，较上周上升5.03美元/桶（环比+6.65%）；俄罗斯Urals原油现货价为59.65美元/桶，较上周上升5.72美元/桶（环比+10.61%）；俄罗斯ESPO原油现货价为74.11美元/桶，较上周上升6.45美元/桶（环比+9.53%）。

【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截至2023年03月31日当周，美国原油产量为1220万桶/天，与之前一周持平。钻机板块：截至2023年04月06日当周，美国活跃钻机数量为590台，较上周减少2台。压裂板块：截至2023年04月06日当周，美国压裂车队数量为287部，较上周减少8部。2）需求端。截至2023年03月31日当周，美国炼厂原油加工量为1561.5万桶/天，较之前一周减少19.8万桶/天，美国炼厂原油开工率为89.60%,较之前一周下降0.7pct。3）原油库存。截至2023年03月31日当周，美国原油总库存为8.41亿桶，较之前一周减少414.3万桶（环比-0.49%）；商业原油库存为4.7亿桶，较之前一周减少373.9万桶（环比-0.79%）；战略原油库存为3.71亿桶，较之前一周减少40.4万桶（环比-0.11%）；库欣地区原油库存为3424.7万桶，较之前一周减少97.0万桶（环比-2.75%）。4）成品油库存。截至2023年03月31日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22257.5、1388.9、11305.1、3802.1万桶，较之前一周分别-411.9（环比-1.82%）、-156.7（环比-10.14%）、-363.2（环比-3.11%）、-22.8（环比-0.60%）万桶。

【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）

【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。

标签：