金融期货、金属期货及农产品期货早评

国债：政策逐步落地 国债转为观望；
随着国内刺激经济的政策逐步落地，国常会表示，对稳经济一揽子措施，尚未出台配套政策的要尽快推出。随着政策不断落地，货币市场需求有望回升，货币向市场传导相对较快。在私人投资方面，对经济的不确定性仍然是制约私人资本投资信心，随着货币需求回暖，国债短期有回落的可能性。
股指：技术性压力 股指多单暂减；
在市场层面上，股市连续快速反弹，部分板块已经出现30%的幅度以上的反弹。资金在寻求政策刺激的板块方面，有持续性诸如煤炭等能源，也有房地产这种“不持续”的炒作。从短期行为来看，资金更多的去追逐“政策”支持的方向。市场资金普遍转为乐观，成交额再度回归万亿水平。在短期盈利方面，股市存在获利了解的压力，股指多单暂减。
锌镍：锌震荡，镍仍然偏强；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.49%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿供给仍然偏紧，随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。需求端，铝锭重复质押风波影响到锌锭成交，贸易商出货受到影响。锌短期或进入震荡走势。操作建议：暂时观望。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.3%。基本面，受高镍铁价格持续下跌影响，高成本下国内镍铁厂生产压力较大，部分镍铁厂计划减产，对于镍矿需求走弱，近期镍矿市场议价重心下调，部分工厂成交价格下跌。而受前期大面积延期影响，当前菲律宾6月期船尚未全部开售，市场可流通资源较少，导致价格下跌不畅，预计大批量成交兑现仍需一定时间。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但短期进口量有限。需求端，5月全国硫酸镍产量低位回升 环比增幅7.6%至2.33万镍吨，预估6月份环比继续增加。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。镍基本面走的是新能源需求边际改善逻辑，暂时这一逻辑还未改变，镍价仍然偏强，但需要观察盘面资金动向，做好前期多单止盈。
贵金属：等待通胀数据 金银维持震荡；
周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.2%报1856.50美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.4%报22.094美元/盎司。 国内夜盘方面，沪金2208主力合约报399.60元/克，上涨0.42%；沪银2212主力合约报4783元/千克，下跌0.27%。隔夜金银震荡偏强，受原油价格提振。美国5月非农报告显示，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力继续缓解。随着近期美联储官员和拜登的控通胀表态的反复加强，市场紧缩预期升温施压金银。在6月和7月加息50bp基本被锚定后，市场对9月加息预期近期自25bp升温至50bp。短期内建议关注本周CPI数据和下周美联储会议，若紧缩预期持续贵金属将承压。但美国经济高位放缓压力仍存，通胀预期仍处高位为贵金属提供支撑。金银短期内或以震荡为主，技术上关注外盘黄金200日均线处支撑。
花生：趋势性行情不明显；
周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210偏弱震荡，收10270，较上一交易日跌0.29%，持仓11万手变化不大。现货方面，目前产区农忙进入收尾阶段，花生米余货已经不多。部分持货商带有惜售心理，整体成交氛围仍显清淡，花生米价格维持震荡状态。由于花生正处于季节性消费淡季，需求疲软，贸易商暂无明显的补库意愿。新季方面，东北产区已基本种植结束，鲁豫产区夏花生预计到6月底完成。预计近期花生市场行情以稳弱为主，操作建议震荡思路对待。
豆类：供给紧张担忧 美豆震荡走高；
周三CBOT大豆期货收盘上涨，国内压榨需求强劲，而天气形势存在不确定性，加上大豆出口已经超过美国农业部的预期，可能导致新豆收获上市之前供应依然紧张。7月期约收高11.75美分，报收1740美分/蒲式耳。受此影响，连粕震荡走高，期价先扬后抑，重心上移。尽管现货销售存在一定的压力，但是由于目前美豆走高带来成本驱动占据主导，市场整体震荡偏强。操作上短线操作。
苹果：减产幅度市场存在分歧；
周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行，收8802，较上一交易日跌2.07%，增仓1万手，持仓15万手。现货方面，陕西咸阳地区冷库多数已经清库，苹果进入销售尾期，目前少量电商挑拣合适的低价货源采购，整体交易稍显清淡。新季苹果方面，市场对于减产幅度预期有分歧，需要继续关注产区动态，预计套袋结果六月底知晓。操作建议高位震荡思路对待。
油脂：豆菜油走强 棕榈油走弱凸显；
周三CBOT豆油期货收盘上涨，主要受到国际原油期货走强的提振。7月期约收高1.50美分，报收82.94美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡。
周三BMD毛棕榈油期货下跌，印尼降低棕榈油出口税费，令马来西亚棕榈油面临更大的竞争压力。但是外部植物油以及国际原油期货上涨，马来西亚棕榈油供应趋紧，限制了棕榈油跌幅。8月毛棕榈油期约下跌41令吉或0.63%，报收6,464令吉/吨。夜盘 马棕油继续下挫。受此影响，连棕油夜盘震荡收跌。
周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，据曼尼托巴省政府数据显示，迄今为止，该省播种工作完成65%，低于五年平均水平96%。各个地区的播种进度仍然存在很大差异，许多湿地和低洼地区尚未播种。分析师指出，天气反复延误播种，导致播种工作比正常落后一个月左右。7月期约收高9.90加元，报收1123加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。由于国际油脂基本面供需预期不同，导致内盘油脂差异化凸显，当前国内外油脂市场多空因素交错，油脂市场在区间内震荡反复加剧，油脂板块轮动明显。短线操作为宜。
棉花: 美棉收高 纺织企业锁定价格；
美棉受纺织企业锁定价格以及供应担忧支撑，大幅走高。07合约上涨3.67美分/磅，涨幅为2.68%。纺织企业锁定价格，中国消费有恢复预期。另外商品普涨带动。不过美国主产区降雨持续。这限制棉价上涨空间。郑棉夜盘偏强运行，跟随外婆反弹。总体来看，20000元/吨一线支撑较强。短期价格下行动力不足，政策方面关注收储动向。操作上建议短线交易为主。
白糖: 原糖基本持平 郑糖小幅反弹；
原糖期货下挫后收回跌幅，07合约上涨0.01美分/磅，涨幅为0.1%。基本面上，印度出口节奏放缓，市场预计达不到1000万吨。限制糖价跌幅。另外，巴西方面，市场担忧汽油税减免，这将导致乙醇价格下滑。关注后期政策变化。夜盘郑糖低位反弹。下方6000元/吨一线存在强支撑。操作上建议短多交易为主。
生猪:现代平稳 期货震荡；
周三生猪期货偏弱震荡，主力LH2209较上日结算价跌1.56%，暂报18665元。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价16.3元/公斤-16.9元/公斤，较昨日持平。供应方面，由于仔猪价格上涨能繁母猪淘汰速度减缓、后备母猪补栏积极性上升，生猪去产能暂告一阶段；从肉猪出栏来看，12月到3月仔猪出生量环比减少，4月环比回升，预计肉猪出栏在6月到9月亦减少为主，10月略有增加，由于1-4月能繁母猪减少，11月-明年1月生猪出栏潜力亦难有较大增长。不过，从绝对数量来看，年内生猪供应不至于短缺。需求方面，各地公共卫生事件仍有反复，但最严重的时间或已过去，由于其对整体经济负面影响仍在持续，消费短期亦难以强劲恢复。成本端来看，由于仔猪价格上涨，外购成本涨至18元附近，但自繁自养成本仍16元左右，从盘面利润来看，整体处于中性略高水平。盘面来看，短期走势以偏弱震荡为主，下方关注18500附近的支撑力度。操作上，震荡对待。
玉米:继续震荡 观望为主；
周三夜盘玉米期货偏弱震荡，主力2209合约暂报2894元，跌0.07%。现货方面，南北港口玉米价格相对稳定，锦州港集港2820-2830元/吨，广东蛇口新粮散船2890-2920元/吨，集装箱一级玉米报价2990-3010元/吨，较昨日持平，东北玉米价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。供应来看，国内外谷物库存重建还需要时间，整体供需偏紧格局难以改变。但阶段性利空因素较多，巴西玉米进口、乌克兰出口形势改善，美玉米播种进度提升，加之国内陈化稻拍卖，短期压力仍存，不6、7月进口谷物压力总体仍是倾向于减轻，在盘面下跌挤掉升水，外盘回落刺破前期炒作泡沫后，玉米继续下跌空间或已不大。需求端来看，养殖业饲料需求表现平淡，增库动力不足，淀粉加工利润走高，开机率上升，整体需求偏稳为主。总体来看，目前玉米估值趋于安全，但短期向上驱动有限。操作上，观望。
来源：国信期货

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