传媒行业快评报告：重点手游或将改变国内市场竞争格局

(资料图片仅供参考)

行业事件：

2023年4月20日国家新闻出版署公告4月份游戏版号，共计86款游戏通过审批，仍以移动端游戏为主。其中朝夕光年《星球：重启》和沐瞳科技《决战巅峰》（《MobileLegends:Bangbang》国内版）等已在境外上线的产品表现突出，受到境外市场印证，同时对标国内龙头厂商的成熟产品，市场竞争格局或将发生改变。随着行业公司产品储备持续释放，叠加境外游戏注入，游戏市场活跃度将有所回升。

投资要点：

4月份公布86款版号，仍以移动端游戏为主。本批次共有86款游戏通过审批，数量齐平3月份，其中84款为移动游戏，7款为客户端游戏，2款游戏机-Switch游戏。（含5款移动、客户端双平台游戏，1款移动、客户端、Switch三平台发行游戏）。其中包括三七互娱《龙与爱丽丝》、雷霆游戏（吉比特）《不朽家族》、朝夕光年《星球：重启》、灵犀互娱《森之国度》、沐瞳科技《决胜巅峰》（MLBB）、创梦天地《古龙风云录》、星线网络《雾境序列》、bilibili《重构：阿塔提斯》、4399《三水潺》、盛和网络《石器时代：觉醒》等。

重点游戏境外表现突出，大陆同类型市场竞争或将加剧。此次版号备受市场关注的是朝夕光年《星球：重启》、沐瞳科技《决胜巅峰》（MLBB）。科幻题材生存类游戏《星球：重启》此前已经在海外测试，2月份于中国台湾、香港地区上线，根据DataEye统计，首周在中国台湾下载量约120万，收入约150万美元（appstore+谷歌商店），末世生存游戏国内市场已经由头部厂商腾讯《黎明觉醒：生机》以及网易《明日之后》占据，而朝夕光年背靠字节，有望打破固有竞争局面，实现产品突围；而《决胜巅峰》是已经在海外上线的MOBA竞技游戏《MobileLegends:Bangbang》国内版，曾成功入选“2021-2022年度国家文化出口重点项目”，该游戏月活跃用户已突破1亿，全球累计下载量超10亿次，在超过50个国家位列游戏应用畅销榜前20，而在国内市场直接对标国内MOBA手游龙头腾讯《王者荣耀》，有望改变一家独大的现状。

投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业健康发展，版号发放常态化利好游戏板块估值修复。政策引导整体行业长期健康发展，游戏行业景气度回暖。随着游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，叠加境外游戏注入，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

（来源：万联证券）

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