制造业PMI持续回升，关注有业绩支撑的优质龙头公司-环球热讯

新股动态：

机械行业近两周新上市公司3家，为日联科技、中重科技、南矿集团。

日联科技：688531.SH，IPO实际募资30.25亿元。公司2022年营收/归母净利润为4.85/0.72亿元，近三年营收/净利润CAGR为48.16%/105.06%，2022年毛利率/净利率为40.67%/14.80%。公司主营产品为工业X射线智能检测装备、影像软件和微焦点X射线源。

(相关资料图)

中重科技：603135.SH，IPO实际募资16.02亿元。公司2022年营收/归母净利润为15.28/2.83亿元，近三年营收/净利润CAGR为37.40%/31.93%，2022年毛利率/净利率为28.18%/18.53%。公司主营产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。

南矿集团：001360.SZ，IPO实际募资7.84亿元。公司2022年营收/归母净利润为8.64/1.21亿元，近三年营收/净利润CAGR为30.00%/23.12%，2022年毛利率/净利率为35.14%/14.55%。公司主营产品为砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备。

重要数据跟踪：挖机数据仍承压

机械（申万）指数上涨1.59%，跑输沪深3000.8个百分点。钢价/铜价/铝价指数2022年分别变动-14.01%/-13.46%/-15.88%，2023年以来钢价/铜价/铝价指数变动+3.30%/+5.35%/-2.54%；近两周以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-1.49%/-1.02%/+1.57%。

PMI（国家统计局4月1日数据）：3月制造业PMI指数51.90%，环比下降0.70个pct；高技术/装备制造业PMI分别为51.20%/53.00%，同比下降2.40/1.50个pct，均位于扩张区间，景气水平连续两个月回升。

工程机械（中国工程机械工业协会4月8日数据）：2023年3月挖掘机销量2.56万台，同比-31%。其中国内1.39万台，同比-47.70%；出口1.17万台，同比+10.9%。

行业重点推荐组合&短期投资观点

重点组合：华测检测；杭氧股份；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；华海清科、华峰测控、芯源微、精测电子；杭叉集团、安徽合力。4月金股推荐：【华测检测】【苏试试验】【鼎阳科技】【汉钟精机】【杭氧股份】。

疫情后经济持续复苏，2023年1/2/3月制造业PMI指数分别为50.10%/52.60%/51.90%，保持在景气区间，预计上半年经济有望持续复苏。当前时点，上市公司财报季行情展开，建议把握长期有基本面，短期23Q1业绩有支撑的优质赛道及公司，重点推荐科学仪器（进口替代）、检测服务（第三方成长）、工业气体（第三方外包+国内份额提升）、真空泵（国产替代）等细分行业的优质龙头公司。

投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会

回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；

展望2023年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（叉车、机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

（来源：国信证券）

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