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房地产行业点评:行业数据强劲反弹,期待市场持续复苏_世界观速讯

来源:巨丰财经 时间:2023-03-17 10:30:54

投资要点

事件:3月15日,国家统计局公布数据显示,2023年1-2月,商品房销售面积15133万平方米,同比-3.6%,商品房销售额15499亿元,同比-0.1%。全国房地产开发投资13669亿元,同比-5.4%

销售显著回升,市场有望延续复苏态势


【资料图】

2023年1-2月销售面积同比-3.6%,较2022年1-12月的增速上升20.7pct,销售金额同比-0.1%,较2022年1-12月的增速上升26.6pct,特别是住宅项销售金额同比提升了3.5%,同比由负转正,同时销售均价环比也有所提升,整体来看,市场表现好于预期。我们认为,3-4月为传统“小阳春”,期间市场将持续复苏,5-6月由于去年基数较高增速会有一定下行,7月后将再度转为上行,预计全年销售金额同比增速将在0-5%的区间。

投资降幅收窄,新开工及竣工数据表现较好

2023年1-2月房地产投资同比-5.7%,较2022年全年增速上升4.3pct;1-2月新开工增速同比-9.4%,较2022年全年增速上升30pct;1-2月竣工面积同比+8.0%,较2022年全年增速上升23pct。我们认为,投资数据的复苏主要得益于建安投资的回升,一方面是因为2022年下半年开始各地强调的“保交楼”措施已转化为实际行动落地,多地停工项目被盘活后实现复工和竣工;另一方面,防疫政策优化调整后,施工强度的上升使得多地住房项目复工率显著提升。从全年来看,我们预计建安投资会持续改善,并且随着销售好转,房企拿地积极性也会有一定的边际改善,综上,我们认为地产投资增速仍将持续好转,全年房地产投资增速将在5%左右的水平。

资金来源改善,后期将逐步回稳

2023年1-2月房地产开发企业到位资金同比-15.1%,较2022年全年增速上升10.8pct。分项来看,国内贷款、自筹资金、定金及预收款及个人按揭贷款增速分别为-15.0%、-18.2%、-11.4%及-15.3%,其中国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款等分项较2022年全年均有大幅反弹,这一方面表明销售市场快速好转带动了房企销售回款的快速回升,另一方面也表明全国房企的融资渠道也在逐步改善。我们认为,未来随着销售市场的持续复苏,以及地产“三支箭”的逐步落地,房企到位资金也将持续加速回暖。。

投资建议:1-2月房地产行业各项数据均显示出明显的复苏迹象,在未来销售有望延续回暖趋势的情况下,行业优质个股的估值将得到修复,继续看好板块的投资机会,建议关注业绩更稳健、安全度较高的龙头房企,包括保利发展、华发股份、招商蛇口、滨江集团和万科A等。

风险提示:销售不及预期,房地产政策放松力度不及预期。

(来源:中泰证券)

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