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食品饮料调研反馈:白酒需求向好,食品逐步复苏

来源:巨丰财经 时间:2023-03-16 17:28:44

春节后我们密集走访上市公司及渠道终端,现将反馈如下:

一、 白酒板块

1. 高端及次高端白酒: 高端销售好于次高端。 23 年春节千元价格带销售好于次高端,次高端中 300-400 元价位销售非常好。未来行业集中度提升的逻辑在于次高端价位带的提升,次高端快速崛起的过程中,具有品牌优势的全国性次高端可能占优,长期来看可能区域性次高端可能更有持续性。


(资料图)

2. 地产白酒: 春节动销表现良好,主流价格带持续升级。 合肥终端草根调研反馈: 从场景看,宴席用酒主要以古 5/8 为代表的价格带,送礼用酒一般以古 5 为代表的价格带。 1) 迎驾贡酒: 省内关注市占率提升、产品结构提档升级。 营销端提出 C 端运营+后端开发共同推动洞 16/20 发展。 2) 今世缘: 春节动销、节后补货符合预期,节后有望受益于宴席场景的回补。 23 年展望, V 系、高沟保持较快增长。

二、 食品板块

1.调味品草根调研反馈: 零添加产品或成趋势。 铺货方面, 海天铺货范围普遍最大,主要以酱油、蚝油类产品为主; 零添加产品或成趋势, 各大品牌大多都推出零添加产品,且摆放于醒目位置。

2.乳制品草根调研反馈: 各奶酪品牌促销产品数量少。 总体而言,奶酪产品周转情况较好。 妙可蓝多: 23 年主要看餐桌系列和常温奶酪棒。据渠道反馈,餐桌系列 23 年目标翻番。

3.速冻板块: 春节期间预制菜需求旺盛, 2023 年烘焙行业需求有望修复。 1) 安井食品: 预制菜持续发力, 公司将加大对特通、电商、新零售的资源投入。 2) 立高食品: 奶油产品有望升级, 加快抢占高端奶油市场。进行组织架构改革,为未来公司发展增添新动力。 3)南侨食品: 目前棕榈油价格有所下滑,叠加疫情管控放松后需求修复,预计 2023 年公司利润将迎来反弹。 4) 海融科技: 公司将植物基产品作为未来重要的发展战略,有望成为未来增长点。

4. 休闲食品: 零食渠道发展迅速,产品型公司有望持续收益。 1)盐津铺子: 零食渠道、 直播电商的持续发展,有望顺利完成 23 年业绩考核目标。 2) 甘源食品: 23 年零食渠道、 会员店有望受益于渠道门店数量扩张以及合作 SKU 增加。成本端,棕榈油 23 年有望进一步下行,带动利润弹性。 3) 劲仔食品: 23 年展望营收较 2020年翻番,重点渠道为 BC、 KA、 CVS 以及散称渠道的拓展。 4) 洽洽食品: 受到 12 月疫情影响,坚果礼盒发货受到较大影响,关注 3 月回补, 瓜子成本短期承压, 全年增长目标稳健。

5. 软饮料: 1) 东鹏饮料: 2022 年略超预期。 2023 年积极打造“能量+”产品线,发力第二增长曲线。 2) 香飘飘: 饮料业务持续推新,通过费用倾斜助力业务增长。 3) 李子园: 加快全国化布局,持续开拓华东、西南、华中地区市场。

投资建议: 白酒板块: 1)白酒大周期:当前进入本轮白酒周期的后半程,消费震荡时高端白酒和地产酒具有业绩韧性。 2)中短期:今年基建成为今年经济主要抓手,基地市场中产业结构较好的地产酒有望受益,此外有股权激励的酒企也有望保持一定的业绩稳定性。

大众品板块: 2023 年复苏趋势确定、紧跟数据确认,数据确认沿着三个方向,一是后疫情时代疫情恢复主线,中期看好速冻、连锁,建议左侧布局调味品;二是原材料成本预期下降的赛道和公司;三是具有独立逻辑和成长性的个股。

具体标的上, 白酒推荐具有稳健性的高端和地产酒,重点关注泸州老窖、 五粮液、贵州茅台、 山西汾酒、 今世缘、迎驾贡酒、金种子;大众品中期看好速冻、连锁,建议左侧布局调味品,重点关注绝味食品、紫燕食品、海天味业、千禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨,此外建议重点关注独立个股妙可蓝多和百润股份。

风险提示:经济复苏不及预期,草根调研代表性或存在偏差等

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