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汽车行业周报:乘用车销量环比改善,海外出口延续高增长

来源:巨丰财经 时间:2023-03-14 11:32:12


(资料图片)

投资要点:

本周汽车板块行情表现: 本周沪深300环比下跌3.96%;汽车板块整体下跌6.24%,涨幅在31个行业中排第30。细分行业中,( 1)整车:综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-7.74%、 -6.17%、 -7.02%。( 2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-5.89%、 -6.24%、 -5.30%、 -5.30%、 -5.70%;( 3)汽车服务:汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.89%、 -0.58%。( 4)其他交运设备:其他运输设备、摩托车子板块分别变动-4.29%、 -7.10%。

乘用车销量环比改善,海外出口延续高增长。 近期乘联会、中汽协等发布2月汽车销量数据。节后乘用车零售销量环比普遍改善,自主品牌增长显著。据乘联会, 2月狭义乘用车零售139.0万辆,同比+10.4%,环比+7.5%,其中自主品牌零售71万辆,同比+29%,环比+8%;豪华品牌零售20万辆,同比+23%,环比+8%;主流合资品牌零售48万辆,同比-12%,环比+2%。自主品牌车企中,比亚迪、长安、吉利零售分别达17.7万辆、 9.3万辆、 9.1万辆,同比+98%、 +53%、 +33%。出口延续高增长态势, 2月达到25万辆,同比+89%,环比+8%,其中自主品牌出口19.4万辆,同比+122%,合资与豪华品牌出口5.8万辆,同比+28%。

新能源乘用车零售渗透率达31.6%,自主品牌销量表现维持强势。 去年年末补贴退出导致的需求透支影响逐步消退,新能源汽车市场销量回暖。据乘联会, 2月新能源乘用车零售43.9万辆,同比+61.0%,环比+32.8%,零售渗透率31.6%,环比+10pct,其中自主品牌渗透率52.9%、豪华品牌渗透率22.6%、主流合资品牌渗透率4.2%。从竞争格局来看,自主品牌零售份额达到64%,同比+5pct,在国内新能源汽车市场保持领先地位。出口方面, 2月新能源汽车乘用车出口7.9万辆,特斯拉中国、上汽乘用车、比亚迪等出口分别达到4.0万辆、 1.7万辆、 1.5万辆。

排放标准切换临近, 车企降价去库存。 近期湖北省和东风系车企东风本田、东风日产、东风标致、东风雪铁龙、东风风神、东风岚图、东风富康等共同推出购车优惠活动,厂家补贴和政府补贴合计最高达到9万元。今年以来新能源汽车、燃油车普遍降价,乘用车市场价格战趋于激烈,其中燃油车降价与下半年国六b即将实施,厂商主动去库存有关,短期内将促进相关品牌销量,但或将对厂商盈利水平形成压力。长期来看,排放标准切换仅为短期扰动,车型竞争力仍为决定销量的核心因素。

投资策略: 2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。 乘用车整车,可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头;汽车零部件, 可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域,以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商;重卡产业链,可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。

风险提示: 宏观经济波动的风险; 行业政策变动的风险; 汽车销量不及预期的风险; 原材料价格波动的风险;汇率波动的风险。

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