通胀逐步回落、加息进入尾声，关注消费设备出口机会

投资要点

回顾2022年：从海外宏观经济环境来看，过去一年全球经历了严重的通胀以及俄乌冲突带来的地缘政治危机，美联储持续大幅加息，美元指数持续走强，全球资本市场也出现了较大幅度调整。

(资料图片仅供参考)

展望2023年：预计全球通胀水平将逐步回落，同时美联储加息进入尾声，并实现终端利率目标；随着国内疫情管控放宽，复工复产加速推进，预计总量、结构、替代三大视角均为正，中国出口金额预计保持正增长，人民币也有望从持续贬值转变持续升值。

消费设备行业观点：我们预期2023年消费设备出口赛道有望加速增长，估值和业绩有望迎来戴维斯双击。

建议重点关注以下细分领域：

①“衣”：【杰克股份】——全球缝制设备龙头，出口占比超50%；【宏华数科】——全球数码喷印头部企业，内需恢复+出口好转有望带来高弹性；

②“食”：【美亚光电】——口腔CBCT+色选机龙头，积极拓展海外市场；【奕瑞科技】——X线探测器龙头，积极拓展其他核心部件，出口有望加速增长；

③“住”：【四方光电】——高端气体传感器龙头，出口比例快速提升；

④“行”：【春风动力】——国内高端两轮车龙头，欧洲四轮车龙头，积极拓展北美市场；【浩洋股份】高端舞台灯光设备龙头，出口占比高达95%。

风险提示：疫情防控不及预期；国家产业政策不确定性风险；海外出口不及预期；汇率波动风险；原材料供应风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险。

（来源：中泰证券）

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