【世界快播报】22年产销创新高23年销量预期向上

事件概述:

北京时间23年1月3日，特斯拉发布22Q4交付量及产量：

(相关资料图)

22Q4交付40.5万辆，同比/环比+31.3%/+17.9%；生产43.9万辆，同比/环比+43.8%/+20.2%；22年全年共交付131.4万辆，同比+40.3%；生产137.0万辆，同比+47.2%。

其中，22Q4ModelS/X交付1.7万辆，同比/环比+45.9%/-8.2%；生产2.1万辆，同比/环比+57.2%/+3.4%；22年全年共交付6.7万辆，同比+167.2%；生产7.1万辆，同比+191.8%。

22Q4Model3/Y交付38.8万辆，同比/环比+30.7%/+19.4%；生产41.9万辆，同比/环比+43.2%/+21.1%；22年全年共交付124.7万辆，同比+36.9%；生产129.8万辆，同比43.3%。

分析与判断:

产销创历史新高全年交付超过130万

交付量：22Q4特斯拉各车型合计交付40.5万辆，创造历史新高；同比/环比分别为+31.3%/+17.9%。作为销售主力车型的Model3/Y交付38.8万辆，占22Q4交付量比例95.7%。2022年累计交付131.4万辆，同比+40.3%。出口方面，据中汽协数据，22M1-11约为25.7万辆，同比+69.1%。据特斯拉表示，本季度末仍处在运输过程的汽车数量持续上升，导致了整体交付量和产量差在22Q3的基础上进一步扩大。

中国销量：据中汽协数据，国产Model3/Y22年10月、11月交付量分别为1.7万辆和6.2万辆，同比+25.3/+96.9%。从上险数据推算，22年12月交付量约为5.0万辆。22Q4中国内地销量总计约为13.0万辆，同比+11.7%，22年全年中国内地销量约为44.8万辆，同比+39.6%。

美国销量：据我们测算，22Q4美国特斯拉销量约为14.5万，同比/环比分别为+52.6%/+9.8%。22年全年美国销量约为50.9万辆，同比+42.2%。23年在美国IRA退税的补贴下，我们看好美国销量的持续上升。

产量/产能：22Q4特斯拉总产量达到43.9万辆，同比/环比分别为43.8%/+20.2%，达到历史最高，超过同期交付量。22年全年总产量为137.0万辆，同比+47.2%目前上海工厂是特斯拉旗下产能最高的工厂，据特斯拉官方披露，年产能超过75万辆。特斯拉表示，上海工厂也将负责生产包含澳大利亚、新西兰、日本等亚太地区的订单。新建的柏林和德州工厂规划产能分别为25万辆/年。加州工厂则具有55万Model3/Y和10万S/X的产能。

动态价格刺激需求亚太市场打开增量

价格调整有望刺激存量市场需求释放。特斯拉具有全行业最高的毛利水平且有技术能力进行持续降本，我们判断23年特斯拉可采用降价的方式提升短期需求。在中国市场上，22年12月国补退坡后，特斯拉中国区域价格并未进行上调，意味着特斯拉自身承担了国补退坡的影响，意图通过更优势的价格刺激销量持续上升。

亚太市场布局创造增量需求。亚太纯电汽车市场几乎空白且特斯拉已开始向亚太地区布局。特斯拉于22年8月底、9月初分别进入了澳大利亚、新西兰和日本市场，并在22年12月宣布进入泰国市场，将在23Q1开启交付。从等车周期来看，亚太市场需求旺盛，多数国家等车周期均在3-6个月。我们判断，23年随着供给端产能的优化，亚太市场增量需求有望得到释放。

投资建议：

智能电动重塑产业秩序，业绩高增长起点已现，坚定看多汽车零部件。特斯拉引领的智能电动变革利好优质零部件厂商，驱动收入进一步高增，叠加原材料、汇率、海运费等压制因素缓解，国内汽车产业链具备高业绩弹性，推荐：

智能电动增量：

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新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子】，建议关注【岱美股份】。

风险提示

新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期。

（来源：华西证券）

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