户外运动行业：政策文件释放利好信号，近期数据凸显增长韧性

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事件：2022年11月7日，体育总局、发展改革委等八部门近日联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》明确了户外运动产业发展目标，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。

政策文件从顶层设计上，支持和引导户外产业发展。近两年，体育产业的政策文件出台较多，2021年出台的《全民健身计划（2021—2025年）》是体育产业新的五年规划里重要文件，规划了到2025年全国体育产业总规模达到5万亿元。而近日出台的《户外运动产业发展规划》聚焦于户外运动。《规划》首次明确全国户外运动产业的空间布局，提出构建“五区三带”的空间布局，形成重点项目突出、比较优势显著、区域融合互动的发展格局（详见附表）。从支持方式上，《规划》提出，切实落实国家支持体育产业发展的各类税费优惠政策，鼓励各地充分利用现有资金渠道，支持户外运动产业发展。我们认为，本次文件对于重点发展的户外项目、项目的空间布局、支持措施上都更加的具体及具备可实施性，对产业的提振作用将更加明显。

需求层面，年轻消费人群的消费意愿和消费能力支撑户外需求高增。过去两年，户外运动产业实现快速发展。文件统计，截至2021年底，全国户外运动参与人数已超过4亿人。基本形成了山水陆空全覆盖的户外运动产品供给体系，登山、徒步、马拉松、自行车、滑雪、皮划艇、滑翔伞、定向等一大批户外运动项目蓬勃发展，涌现出形式多样的线上线下产品。从需求方面看，户外运动的快速发展是由于人们生活方式、消费理念转变而带来的新需求。我们认为对于心理和身体健康重视是人们经济水平达标后必然的发展方向，户外运动参与者的消费习惯正在持续形成，未来户外运动参与率将持续提升

数据显示近期户外项目仍保持较高景气度。今年各个小长假及长假期间，均显示户外露营热度高涨，短途游、周边游趋势明显。携程等多家平台发布的2022年国庆假期旅游总结报告显示，本地、周边旅游订单占比达65%，本地周边人均旅游花费较去年国庆增长近30%。在周边游升温带动下，露营旅游订单高增。从刚结束的双十一预售数据看，户外运动相较于其他品类仍保持着增长，相对优势明显。商指针数据显示，天猫户外运功品类累积预售额零售额47.59亿元，比去年预售第一阶段多出2.43%；魔镜数据显示，户外/登山/野营/旅行用品预售的销售额5.4亿元，增长9.81%。从行业格局上看，国产户外品牌的增量表现异常突出，已成户外用品的中坚力量。

相关标的：1、户外装备及用品。牧高笛是国内户外帐篷龙头，其品牌知名度在品类里具备明显的优势；浙江自然专注于户外运动用品生产，在户外充气床垫品类里具备领先优势；久祺股份专注于户外骑行自行车、电踏车，目前正在布局国内市场未来可期。探路者、三夫户外作为国内户外用品零售商，受益于行业景气。2、户外鞋服。安踏集团旗下户外品牌始祖鸟、Salomon等近年在国内品牌推广顺利；户外服装面料及成衣代工环节也将持续收益，代表公司为台华新材、健盛集团等。

风险提示：疫情反复影响需求、竞争格局恶化、原材料价格大幅上涨。

（来源：东兴证券）

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