每日观察!香港回归25周年在即，港股通、中概股迎利好

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香港回归祖国25周年，市场预期政策面上有涉及到香港市场的8大利好，而这8大利好可能与港股通、中概股、通关等有关。

国海证券表示，中证港股通互联网全收益指数估值处于较低位，处于良好配置时点中证港股通互联网全收益指数成分股行业属性鲜明，聚焦传媒、计算机相关行业，相比恒生等主流宽基指数和其他互联网主题指数均体现出了优秀的收益表现。同时，指数当前的市净率、市销率均处于上市以来较低水平，且成分股基本面稳健，投资性价比较高。

港股通互联网ETF不受QDII额度限制和在美上市公司退市担忧影响目前很多QDII基金的额度不够，溢价率较高。港股通互联网ETF没有QDII约束，折价率基本在0%附近，价格和净值基本一致，可以规避溢价率的风险。正是由于没有美股，港股通互联网ETF可以规避在美国上市互联网公司的退市担忧。

东吴证券表示，①香港回归祖国25周年、港府主要官员就职之际，领导人到港视察并出席重要纪念活动，双向开放政策可期。②香港仍将作为国家对外开放“桥头堡”，发挥制度优势。③恒生指数PE（TTM，2022/6/27）仅10倍，处全球估值洼地，5月以来涨幅仅6%，较上证指数滞胀，或迎补涨行情。

平台经济从“强监管”走向“谋发展”，港股政策面暖风不断。①6/24人大常委会通过关于修改反垄断法的决定，互联网监管政策靴子落地，平台经济正式从“强监管”走向“谋发展”。②以腾讯、美团为代表的优质互联网企业在港股占据重要权重，有望带动港股整体估值持续修复。

政策可期方向：香港是金融重镇，人民币国际化进程有望加快。①香港资本市场对人民币和境内资产的兼容性有望进一步扩大。②港股通南向人民币计价条件相对成熟，可能率先推进。③中长期港股交易活跃度有望提振、人民币国际化进程加速。

政策催化+估值洼地：补涨行情中的港股组合推荐。①宏观视角下，最高领导人出席重大纪念活动，港股政策面暖风不断。②资本市场视角下，港股初全球估值洼地，5月以来滞涨，有望迎来补涨行情。

研报参考：

国海证券-港股通互联网ETF（159792）投资价值分析：政策估值双重利好下，海外互联网迎配置良机-220629

东吴证券-策略深度报告：七一港股专题，走进港股新时代-220629

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