LPR报价下调，超预期宽松或成券商行情强催化

5月20日，5年期贷款市场报价利率（LPR）报4.45%，上次为4.60%。

媒体表示利率调降有利于拉动信贷需求、助力宽信，而券商是顺政策周期，在经济预期越差的时候，往往容易催化券商板块大级别行情。原因在于经济下行压力加大时，往往容易出台积极的货币政策，从而通过无风险利率下降影响DDM分母端，驱动估值提升。

媒体预测称券商板块正在孕育"以守转攻"的beta行情。目前券商板块估值安全边际较高（PB处于历史后5%估值区间），防御价值显著；资本市场改革政策利好频出，叠加货币政策宽松发力，有望成为板块重大利好。

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