巨丰视角：“血洗”之后 华尔街巨头全面看多 中概股的春天来了吗？

观点：经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，4月金融数据不佳，海外地缘政治以及美联储加息和缩表影响下，市场仍有压制。不过，随着国内上海疫情的好转，目前多方预期也在改善。而摩根大通分析师开始全面看多中概股，也或带给中概股提振，进而间接对A股带来正向影响。市场整体向好情绪在回升，但阶段反弹之后，还要留意可能的反复以及再次探底回升的可能。

根据券商中国报道，5月16日，摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。

众所周知，去年以来，中概股，尤其是中概互联网公司连续下跌，而在美联储加息、地缘政治局势以及招牌警告等多重利空之下，中概股遭到巨大抛售，可谓是惨遭血洗。叠加科技股此前大涨后的估值泡沫，不仅仅是中概股，国内科技股也是一路走低，可谓是彼此拖累。弱势空前。对照恒生科技指数，我们看去年的高点大约是在11001点，而截止昨日收盘的4039点看，指数的累计跌幅已超过63%，已经腰斩，其中30只成份股的总市值合计蒸发超13.6万亿港元。而A股方面，从去年12月以来，多数科技股连续走低，股价早已腰斩。

不过，我们回头去看，从3月份以来，中概股已经开始企稳回升了，很多标的阶段性见底，走势还相对强于纳斯达克指数。而国内恒生科技指数ETF等，也在3月迎来了阶段性的底部。当然，伴随着市场情绪的回升，国内科技股也基本迎来了阶段性的反弹。这或许说明，有资金已经开始潜伏中概股或者对后市相对看好。而在这种基调下，此时摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，或许也有新的考虑。比如中概股最困难的时刻已经过去，比如在中国经济整体仍然向好发展之下，在最严监管之下，中概股经历这一轮“浩劫”之后，或将迎来新生，迎来新的发展。

所以，即从这点，再加上多数标的估值已经处于十年来的低位，对于中概股来说，后期估值修复行情还是可以期待的。而如果中概股启动，对于国内的科技股来说，也会有情绪的带动作用。

不过，也需要提醒大家的是，中概股影响因素较多，后期也仍有一定的不确定性，在形势没有完全走好之前，不建议重点参与，要谨防分化以及可能的波动风险。而对于A股，当前政策不断加码下，整体情绪和信心在回升，但内外压力下，短期仍有反复，市场底还在铸就中。此前连续反弹后，如果成交不能快速释放，还需留意这里再次回撤以及回探的可能。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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