制氢端，可再生能源制氢技术路线确定性高且临近爆发（附股）

4月7日，工信部、国家发改委等六部委联合发布了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。《意见》提出，到2025年，石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，并多次提及绿氢。《意见》要求，加快突破新型催化、绿色合成、功能-结构一体化高分子材料制造、“绿氢”规模化应用等关键技术；鼓励石化化工企业因地制宜、合理有序开发利用“绿氢”，推进炼化、煤化工与“绿电”“绿氢”等产业耦合示范。

氢气分成灰氢、蓝氢和绿氢。其中，绿氢主要是指利用太阳能、风能等可再生能源分解水产生的氢气。与当前主要使用的灰氢和蓝氢相比，这类氢气在生产过程中几乎不产生碳排放。

中信证券认为，绿氢作为清洁二次能源国产化进程提速明显，氢燃料电池国产化率从2017年的30%快速提升至2021年的60-70%，部分细分赛道国产化率超过90%，上游原材料端能更好地实现顶层要求——“能源饭碗端在自己手里”。能源安全背景下工业脱碳转型与商业化提速共同推动绿氢产业发展，制氢端看好电解水制氢在2022年出现爆发起点，用氢端绿钢等工业示范项目与绿氨的存量替代可能在2023年加速开启，政策驱动商用车氢燃料电池渗透率或于2025年突破1%。

制氢端，可再生能源制氢技术路线确定性高且爆发临近，中信证券建议关注：阳光电源（300274）、宝丰能源（600989）、美锦能源（000723）、隆基股份（601012）等公司和电解槽放量带来的投资机会；用氢端低碳冶金场景中，长期看建议关注市场份额相对较高同时布局绿钢的宝钢股份（600019）；用氢端交通场景中的公交、重卡、物流等商用车放量或带动上游产业链公司受益，建议关注亿华通、美锦能源、雄韬股份（002733）、东岳集团；氢燃料电池放量导致上游金属铂需求变化将带来投资机会。

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标签： 技术路线 可再生能源