国恩股份业绩五年增4.6倍 耗资7亿收购东宝生物21.14%股权

材料产品多应用领域迎来风口之际，国恩股份(002768.SZ)顺势扩张。

月内，国恩股份火速耗资7.28亿元，完成收购东宝生物21.14%股权，成为其控股股东。

国恩股份子公司益青生物主营空心胶囊产品，而东宝生物的主要产品明胶为药用空心胶囊的主要原料，双方整合后将在生物医药及保健品业务领域发挥协同效应。

国恩股份2000年成立，专注改性塑料近20年，在材料领域的不断研发下，业务已扩张到可降解材料、大健康与医用防护材料、体育草坪、光学(膜、片)材料、空心胶囊等八大业务板块。

近年来国恩股份材料在新能源汽车、可降解材料、光显材料、充电桩系列产品均呈现大幅增长。五年时间，其营收、净利润双双增约4.6倍。

月内耗资7亿控股东宝生物

6月29日，国恩股份公告已与东宝实业签署了《股份转让协议》，以每股6元的价格，收购其持有的东宝生物6000万股股份，股份转让总金额3.6亿元。

而这仅距离上次入股不到一个月。6月3日，国恩股份以自有资金按照5.6元/股的价格，认购东宝生物向特定对象发行的6571.10万股A股股票，认购金额为3.68亿元，获得东宝生物11.05%股份。

上述两次交易耗资7.28亿元。本次交易完成后，国恩股份持有东宝生物的股权比例将增加至21.14%，将成为后者控股股东。

东宝生物主营明胶和胶原蛋白及其延伸产品，看似与国恩股份似乎并无多大关联性，但其实在药用空心胶囊领域处于上下游关系。这是国恩股份并购的重要原因。

国恩股份主要从事各类轻量化材料的研发生产销售等，但在大健康与医用防护材料早有布局。特别是公司去年推出新型高熔体流动速率熔喷聚丙烯，作为口罩中起关键过滤作用的M层熔喷布的原材料，销量激增，股价连续九连板，半个月内增长2倍，成为市场热点股，而被市场投资者所熟知。

去年国恩股份另一医药领域产品药用空心胶囊销量也是大幅增长。2016年国恩股份1.78亿元并购益青生物，益青生物作为基础药用辅材的专业生产商，主要产品包括明胶空心胶囊、肠溶明胶空心胶囊、羟丙甲纤维素(HPMC)空心胶囊、普鲁兰多糖空心胶囊四大系列，目前益青生物可年产优质空心胶囊200亿粒，同时具备年产优质空心胶囊500亿粒的配套条件。

去年益青生物空心胶囊销量大增后，公司顺利进行了市场开拓、扩建和技改工程，新开发规模(200万粒以上)以上客户30家。而东宝生物的主要产品明胶为药用空心胶囊的主要原料，广泛应用于医药、食品及保健品等行业，与国恩股份的药用空心胶囊业务具有协同效应。

去年医药大健康领域盈利大增，或是刺激国恩股份在这一领域扩张的因素之一。公司称，控股东宝生物后将利用上市公司平台有效整合资源，提升在明胶产业链领域的竞争优势，充分发挥在生物医药及保健品业务领域的协同效应。

专注材料20年多领域迎来风口

国恩股份在高分子改性领域耕耘20余年，近年来公司产品在多个应用领域迎来风口。

改性材料方面，公司在生物可降解改性材料领域实现了相关技术的突破，缩短与传统材料的价格差距;复合材料方面，公司具有纤维(碳纤、玻纤)增强复合材料及制品一体化制造能力和优势;光显材料方面，公司自主研发产品主要涵盖光扩散板和导光板。并且上述材料均以已批量产业化应用。

上述领域需求持续增加，所以近年来国恩股份汽车材料、可降解材料、液晶显示面板等光显材料、充电桩系列产品订单均持续增长，供货量大幅提升。

截至去年，国恩股份改性材料、复合材料、光显材料设计产能分别为40万吨、12万吨、6万吨，产能利用率76.26%、72.69%、81.90%，均处于较高水平。

近五年国恩股份业绩持续大幅增长。2016-2020年，国恩股份营收从12.83亿元增至71.81亿元，净利润从1.31亿元增至7.31亿元。五年时间，其营收、净利润均增长4.6倍。并且这一增长态势仍在持续，今年一季度公司营收、净利润为15.17亿元、1.1亿元，同比增长31.45%、8.32%。

由此公司制定了全面推动新材料应用领域业务协同发展战略。目前，国恩股份已成为拥有高分子改性材料、高分子复合材料、可降解材料、大健康与医用防护材料、体育草坪、光学(膜、片)材料、空心胶囊、专用车及模块化房等八大业务板块的综合性集团公司。

截至今年一季度末，国恩股份存货达到16.13亿元，预付款项4.67亿元，这两项指标均创出近年来新高，进一步反应出公司产品下游后期需求旺盛及公司对未来销量的看好。