醋酸价格上涨、销量猛增 江苏索普一季度净利润较去年同期增长10倍

近日，国内醋酸龙头江苏索普发布2020年报及2021年一季报。公司去年营收增长542.67%至37.95亿元，归属母公司净利润2.31亿元;今年一季度实现营收16.79亿元、净利润5.46亿元，分别较去年同期增长100.40%、1034.38%。

记者注意到，受益于醋酸价格上涨、销量猛增，江苏索普今年一季度业绩远超历年年度业绩，创历史新高。谈及报告期内经营状况，公司董秘范国林在接受《证券日报》记者采访时表示：“去年上半年，醋酸市场需求大幅下降，价格也跌至冰点，对公司业绩影响较大;随着下半年国内疫情得到控制，醋酸市场开始恢复，特别是四季度以来，下游PTA等产业恢复较好，对醋酸需求较多，醋酸价格一路走高，公司业绩也大幅提升。”

“供需失衡”致醋酸持续涨价

记者注意到，自去年四季度以来，醋酸价格一路上行。Wind数据显示，2020年第四季度，醋酸年均价达3419元/吨，同比增长21.11%，今年一季度，醋酸年均价达5353元/吨，同比增长111.5%。价格大幅上涨的背后，与醋酸产品的供需失衡不无关系。

财务数据显示，去年上半年，受疫情导致的物流不畅、需求减弱、国际油价暴跌产生的出口受阻等因素影响，江苏索普主要产品的产销量受挫。公司一至三季度分别实现营收8.38亿元、6.63亿元、10.20亿元，而进入第四季度，受益于醋酸行业景气度回升、产品价格上涨，公司当季实现营收12.74亿元、归属母公司净利润1.78亿元，毛利率达20.34%，同比提升5.77个百分点。今年一季度，公司毛利率更是达43.24%，同比提升26.42个百分点，创历史新高。

据开源证券研究员金益腾分析，国内外大部分醋酸装置年限较大，故障频发。2021年1月，河南顺达40万吨醋酸装置意外停车，至今未重启;2月，塞拉尼斯位于美国德州130万吨醋酸装置受到寒潮影响停车，刺激醋酸价格快速上涨。

值得一提的是，在国内外醋酸装置频繁检修、醋酸供给紧张的背景下，江苏索普抓住发展机遇。公司去年全年加大安全生产投入，完成省级二级安全标准化换证，实施安全提升、环保提升、智能化提升、降本增效等技改项目84个，全年完成实施及验收项目58个，总投资达到1.8亿元。

“去年上半年公司完成全面检修，所以下半年以来公司整体生产稳定，加之整个行业红火，公司业绩大幅提升。”范国林向记者表示。

对于2021年度经营规划，范国林告诉记者：“今年因为醋酸行业形势好，公司会坚持把现有产能用好，这是最基本的一面。此外，今年3月公司完成定增，募集资金已到位，公司会加快醋酸造气工艺技术提升建设项目的建设进度。”其表示，该项目主要生产的一氧化碳、甲醇将解决公司醋酸生产的原料潜在供应不足的问题，增强公司核心原料自主供应能力，降本增效的同时，为公司产能进一步提升创造条件。

下游扩张拉动醋酸需求

除了国内外醋酸企业停产导致醋酸供应紧缺外，下游PTA、EVA等需求端的扩张，也成为醋酸供需失衡、价格一路走高的重要因素。

据开源证券研究员金益腾分析，2020年醋酸的表观消费量为720.18万吨，考虑到2020年9月，独山能源220万吨PTA产能投产，2021年将有1930万吨PTA产能投产，保守预计，将带动全年醋酸需求45.2万吨。2021年有80万吨EVA产能投产，预计将带动醋酸需求5.19万吨，2021年国内醋酸的表观消费量估计或将达到770.57万吨。

在金益腾看来，2021年醋酸行业有效总产能将达到985万吨。考虑到新增醋酸产能尚需经历产能爬坡期，保守测算，2021年全年醋酸行业总产量为821.38万吨。醋酸行业或将处于供需紧平衡格局。

“无论是从供应端还是需求端来看，醋酸行业都将维持较高的景气度。”有业内分析师在接受《证券日报》记者采访时表示：“出于安全考虑，未来国内外醋酸装置频繁检修、醋酸供给紧张或成为常态，醋酸供应端价格有望因此进一步上涨，而下游PTA、EVA扩产也为醋酸需求量增长提供了有力保障，综合来看对国内醋酸企业是一大利好。”

谈及醋酸需求持续高涨背景下，江苏索普的未来发展前景，上述分析师告诉记者：“江苏索普作为国内产能规模第一、全球最大的醋酸生产单体工厂，在市场占有率和技术方面均有着良好竞争优势，公司近几年在环保、安全领域的创新投入和重视，也体现了长远发展的战略考虑，随着醋酸下游需求的不断提升，公司未来盈利空间有望进一步扩大。”