天山铝业2021年一季度净利润同比大增302.35% 全产业链一体化降本增利

4月25日晚间，天山铝业公告2021年一季度业绩，实现营业收入68.17亿元，较去年同期增长40.44%;归母净利润为8.19亿元，同比大增302.35%;基本每股收益为0.18元/股，为去年同期的三倍。

天山铝业表示，利润大幅增加主要由于铝锭市场价格相比大幅上涨，叠加公司的低成本优势，使得毛利率进一步提升。另一方面，公司自产铝锭、氧化铝及高附加值的高纯铝产量销量均有不同程度的增加，使得利润有所增厚。

全产业链一体化降本增利

2021年生产经营目标彰显信心

深耕行业30余年，天山铝业持续不断完善全产业链布局，产业基地已覆盖从铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝深加工，并配套自备电厂和自备预焙阳极的完整铝产业链布局。

据了解，2021年，天山铝业将继续加快推进靖西天桂170万吨氧化铝二期、三期项目和天展新材1.5万吨高纯铝项目的建设进度，并确保南疆碳素30万吨预焙阳极项目达标达产。

东北证券研报指出，天山铝业在南疆阿拉尔配套建成的30万吨预焙阳极碳素产能已于2020年底投入试生产，达产后公司可实现阳极碳素100%自给。同时靖西天桂二、三期170万吨氧化铝产能预计将于2021年四季度投产，届时也可实现氧化铝100%自给。

兴业证券研报分析，天山铝业旗下天展新材高纯铝项目新建1.5万吨产能预计2021年四季度建成投产，项目采用先进技术与工艺，能稳定生产高品质4N6产品，已成为下游超级电容器原料的主要供应商。该项目单吨能耗低于1000度电，吨成本节约近4000元左右，远低于国内其他高纯铝厂，达产后或将加速公司利润释放。

“全产业链一体化布局下的提质增效，有望进一步扩大公司的低成本竞争优势，为未来业绩的持续增长打下坚实基础。”天山铝业相关负责人向《证券日报》记者表示，2021年公司将重点建设上游的氧化铝项目和下游的高纯铝项目，确保原料供应的安全和稳定，并使高端产品持续具备核心竞争优势和规模优势。“通过布局上游产业链，提高原料自给率，公司电解铝生产成本受原料价格波动影响将明显弱化，且低成本优势进一步巩固。同时积极拓展下游项目，为公司持续的盈利能力寻找新的发展点。”

另外，天山铝业在2020年年报中也披露了2021年主要生产经营目标——公司将努力实现原铝产量115万吨、氧化铝产量100万吨、预焙阳极产量45万吨、高纯铝产量2万吨，发电135亿度，彰显了公司对未来发展的信心。

多因素推动电解铝盈利提升

“碳达峰、碳中和”优化行业发展格局

随着我国持续推进实现“碳达峰、碳中和”目标的相关工作，在减排要求之下，能源变更正成为社会变革的关键点，在此背景下，今年年初铝价的大幅上涨引发了社会的广泛关注，长江有色金属网最新数据显示，4月23日，现货铝价已升至均价18220元/吨，创下了9年多新高，较年初已累计上涨超16%。

据了解，国内原铝的下游需求主要集中在建筑、交通运输、耐用消费品等行业。随着地产竣工后周期到来，建筑用铝需求依旧，汽车产业轻量化和新能源车的结构升级都将进一步拉升用铝需求，铝在新基建领域如5G基站、特高压、轨道交通等领域应用广泛，新的消费增长点不断出现，铝的消费需求不断增长。

天山铝业相关负责人告诉记者，在“碳中和”和供给侧改革推进下，将优化铝行业长期发展格局，“一方面能源革命提振需求。减排要求之下，能源变更有望激发铝第二次应用领域需求加速爆发，进一步提升在电动车、光伏、风电等新能源领域对铝的需求。同时，电解铝行业产能管控更加趋严，这将一方面降低中长期产能天花板放开概率，另一方面增加短期基于能耗‘双控’导致的减产可能。”

独立经济学家、中企资本联盟主席杜猛向记者表示：“碳达峰、碳中和是未来发展趋势，能源‘双控’目标已成为各地绿色发展评价重要依据。碳中和战略及‘双控’考核对电解铝行业的影响很大。供给端，火电铝面临政策压力，电价逐步抬升，同时新增产能或面临不确定性;需求端，新能源产业发展趋势进一步明确，持续推升电解铝等基本金属需求。”

中信证券分析称，碳达峰背景下铝供给天花板可能下降，相关碳排放政策可能抬升单吨成本，叠加汽车轻量化和光伏用铝的长期需求，铝行业景气周期开启，预计盈利中枢和价值中枢将显著抬升。

天山铝业公司负责人告诉记者，当前全国电解铝新增产能严格受限于4500万吨政策红线，产能禁入政策将更加严格。在电解铝的需求稳定增长、供给更刚性、成本端氧化铝过剩等三重因素下，电解铝行业有望持续高盈利状态，这也有望推动公司盈利不断增长。