姜兆华：银行为什么下调存贷款利率

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6月20日，央行发布公告，调整人民币贷款市场报价利率（LPR）：一年期、五年期LPR均下调10个基点。这一调整距离此前全国性银行联合发布下调存款利率10-15个基点，也仅有10多天的时间。是什么原因促使银行同步下调存贷款利率？存贷款利率下调背后的真相究竟是什么？

第一个原因，基于刺激居民消费的需要。刺激消费是扩大内需、增加就业不可或缺的一环。人们收入增长的三个去处：投资、消费和储蓄。资本的逐利性，决定了资金的流向走势。当物价过快上涨，存款利率持续走低，为了应对未来货币贬值，人们自然会用更多的“储蓄”购买抗通胀商品，如大额耐用品、贵金属、房产等，从而进一步拉动消费，社会资金也会更多地流向消费领域，从而提振经济增长。

第二个原因，基于引导企业投资的需要。当前，我们面临的最大问题是经济下行，而经济下行的最直接表现是投资恐惧症。企业、居民手里没钱不敢贷款；有钱不敢投资，宁愿把钱存银行收利息，也不愿意投资企业、扩大生产。当很多人认为，干什么都不如把钱存银行的时候，经济就开始步入恶性循环。这样一来，越来越多的民间资本、社会游资就会远离投资，不愿意投资，不敢投资，经济形势就会每况愈下。

当务之急，是要引导民间资本投资实业，扩大生产经营，甚至投资股市、房产。银行存款利率下调，存款收益大幅降低，倒逼“闲钱”寻找高收益资产。社会居民投资的活跃与扩大，会进一步激发市场潜力。

第三个原因，基于银行自身盈利的需要。为刺激经济增长，商业银行LPR贷款利率已逐年下调，新发放贷款实际利率逐季走低。据央行最新货币政策执行报告显示，今年3月，新发放贷款加权平均利率为4.34%，其中，企业贷款加权平均利率为3.95%，较同期下降0.41个百分点；个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较同期下降1.35个百分点。实体企业在银行减费让利中，降低融资成本。在一些发达地区，大型企业、政府融资平台贷款利率低至3%以下，远低于银行存款利率，甚至出现利率倒挂。银行大幅度减费让利，在降低企业融资成本的同时，也同步压缩了商业银行自身盈利空间。从上市年报不难看出，42家A股上市银行，包括五家大型国有银行，营收增幅总体呈下滑趋势，甚至有国有大行营收较同期出现负增长。

对商业银行来说，不仅新发放增量贷款面临收益率下降，存量贷款利率重定价更是银行盈利增长的最大“拦路虎”。在资产端，银行盈利空间已经很少，要保持合理的营收增长，就必须推动负债端降低成本。在贷款率持续下行的背景下，存款利率居高不下，银行很可能陷入大面积亏损的经营风险。本轮存款利率下调10-15个基点，有利于银行调整优化负债结构，为商业银行可持续经营增强发展后劲。

银行存贷款利率下调对实体经济无疑是一件好事情，对刺激经济复苏、拉动经济增长更是举足轻重。从目前的经济走势看，银行存贷款利率下行的趋势或将持续。

(本文作者介绍：EFP金融管理师，山东师范大学特聘教授、硕士生导师，资深金融从业者)

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