热点淘金：龙头抛出再融资计划 钠离子电池又行了？_全球百事通

3月30日，钠电池板块走强，传艺科技涨停，维科技术涨超9%，天域生态、美联新材、同兴环保等涨幅居前。

2022年，锂电池材料价格不断上涨，碳酸锂价格一度逼近60万/吨的价格，电池厂商乃至新能源汽车主机厂商叫苦不迭。

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资料来源：生意社100ppi.com

在锂电池材料价格不断上升之际，寻求低成本替代方案成为各大厂商的诉求。于是，钠离子电池成为香饽饽。但是风云突变，自2022年12月以来，碳酸锂价格暴跌，工业级碳酸锂价格跌幅已经超过55%！碳酸锂价格暴跌，也让之前市场炒作钠离子电池的逻辑似乎行不通了。

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作为锂的同族元素，钠元素储量更大、成本更低。钠元素储备更丰富，钠是地壳中储量第六丰富的元素，地理分布均匀，成本低廉；而锂资源在地壳中储量仅为0.002%，不到钠的千分之一，且全球分布具有地域性。钠离子化合物可获取性强，价格稳定且低廉。根据中科海纳官网数据：钠离子的电池成本比当前主流的磷酸铁锂电池要低30%。钠电池的成本构成中，占比最大的为正极材料（26%）和电解液（26%）。

资料来源：中科海纳官网

与锂电池相比，钠离子电池价格成本优势最占优，还具备低温性能好、适合快充、安全稳定等特点。据测算，钠离子电池最终成本或比锂离子电池低30-40%。从目前纯电动汽车的成本构成来看，动力电池约占整车成本的三分之一。因此，一辆纯电动汽车的成本应该会降低约15%。

当然钠离子电池的劣势也非常明显，能量密度低就是最大的硬伤。目前三元锂电池的能量密度能达到300Wh/kg，磷酸铁锂电池能达到180Wh/kg左右，而钠电池能量密度的理论天花板在200Wh/kg左右，但目前的技术普遍在90-140Wh/kg之间，循环次数达1000-4000次，仅优于铅酸电池。传艺科技2023年1月9日投资者互动关系记录表显示，公司钠离子能量密度达到157Wh/kg，循环5000次左右；在降低能量密度到120Wh/kg的前提下，可以循环到10000次。

光大证券在研报中指出，钠电池本质上是替代磷酸铁锂电池在价格更加敏感的应用场景。在户储/UPS/5G基站领域，钠电池可以进入并形成一定渗透；在两轮车领域，钠电池有望占据较大份额；乘用车领域，钠电池在成本敏感度较高的A00/A0级车有望快速渗透。预计2023年钠电池形成小批量量产出货，2024年产业将迎来规模化大幅降本时刻。

从理论角度测算，钠离子电池的成本的确低于锂离子电池。在碳酸锂价格居高不下时，电池厂家推广钠离子的积极性很高，而一旦碳酸锂价格处于低位，尚未量产的钠离子电池就面临更大的不确定性。最新市场数据显示，3月30日，电池级碳酸锂均价报25.65万元/吨。据悉，有电池公司采购价格已跌至20万元/吨。随着碳酸锂价格不断下跌，钠电的规模量产可能受到冲击。在碳酸锂价格下行的影响下，3月17日磷酸铁锂动力型价格已跌破12万元/吨。

成本是钠电池规模应用的核心驱动力。从成本端来看，头部玩家中科海纳测算，若按照15万元/吨电池级碳酸锂价格，量产后钠电池材料成本仍要比锂电池材料成本低30%-40%。

电解液龙头多氟多近期也表示，表示即使碳酸锂价格降到15万元/吨，钠电池仍然有竞争力。不过，以上价格优势是建立在大规模上量后的成本计算。当前，受产业链不完善及尚未规模化投产影响，钠电成本仍不具备显著竞争优势。

根据传艺科技2023年1月9日的投资者关系活动记录表显示“由于初期电池良率较差，成本控制在0.5元/Wh左右，待稳定后成本可控制在0.45元/Wh左右，工厂内部制定稳定的目标为三个月。二期建设之后成本可控制在0.4元/Wh左右。2023年预计出货2~3Gwh。”3月29日晚，传艺科技披露了2022年业绩报告，公司实现营业收入19.99亿元，同比增长4.07%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比下降30.04%；扣非后归母净利润1.71亿元，同比增长38.16%。公司还抛出了一份定增计划：公司拟向市场定向增发约8685.7万股股票，计划募资不超过30亿元，其中的24亿元将被用于钠离子电池制造二期5.5GWh项目建设，计划18个月投产。这意味着，传艺科技对钠离子电池的推广仍然信心十足。

钠离子电池相关标的：

国内钠电池板块的玩家主要分为三部分：一是传统锂电公司，如宁德时代、鹏辉能源及孚能科技等；二是新进入者，如传艺科技、维科技术、中科海纳等；三是材料延伸公司，如电解液--多氟多，正极材料--容百科技、振华新材、美联新材等。

对于钠离子电池，也许未来前景光明，但眼下仍有很大不确定性，对于该板块，先以超跌反弹的策略来应对，还是比较稳妥的。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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