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国信期货早评:就业供需改善叠加避险冲击,金银继续反弹_环球看点

来源:汇通财经 时间:2023-03-13 11:33:16


(资料图片)

汇通财经APP讯——股指:燃油车降价引风波,股指观望;
近期部分燃油车生产大厂,结合本省的的优势,大幅降价,燃油车大幅降级去库存,反映了近两年来,燃油车在“新能车”的竞争下,开启全面的竞争。资本市场层面,燃油车价格的直接竞争对新能车是一个重大冲击,汽车大幅降价也诱发市场对“消费”不足的担忧,股市受累。从政策稳定基本面来看,国内经济恢复预期乐观,股指短期观望。
国债:货币持续刺激,国债多单轻仓;
央行货币数据显示,中国2月新增社融3.16万亿,新增人民币贷款1.81万亿,M2增速12.9%,货币刺激经济的力度持续增大。事件方面,目前“燃油车大幅降价”事件,让市场对“消费恢复”产生一定的谨慎预期。后期刺激消费的力度可能更大,国债持续维持低利率水平。国债多单轻仓。
贵金属:就业供需改善叠加避险冲击 金银继续反弹;
周五晚间,COMEX黄金期货上涨1.8%,报1867.2美元/盎司,COMEX白银期货上涨1.7%,报20.506美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报419.76元/克,上涨0.88%;沪银2306主力合约4862元/千克,上涨1.29%。2月非农新增就业人数31.1万人,略高于预期仍展现出就业需求韧性,但结构上信息业、运输仓储业等已录得负增长显示出结构性走弱。另外2月失业率回升至3.6%伴随着劳动参与率的回升,劳动力供给修复持续供需矛盾逐渐缓和,且时薪环比涨幅继续收敛,市场紧缩预期未进一步增强。硅谷银行由FDIC接管,或暂不具有危机扩散的条件,但仍给予贵金属避险溢价。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,中短期看市场加息预期向现实回归程度已较为充分,关注本周通胀数据。
铜铝:宏观偏空 铜铝维持震荡走势;
周五夜间铜铝内外齐跌,沪铜跌0.17%,报收69020元/吨,伦铜跌0.62%,报收8777美元/吨,沪铝主力跌0.6%,报收18255元/吨,伦铝跌0.58%,报收2306.5美元/吨。宏观方面,周五美国公布非农就业数据,就业率和失业率均高于预期,数据公布后美元走弱,市场对3月加息50bp的推测概率降至五成左右,但情绪仍较悲观,本周关注CPI数据的公布。3月11日美国硅谷银行正式宣布破产,市场避险情绪提升,或将进一步影响宏观情绪和市场流动性。基本面上,南美秘鲁铜矿供应端扰动因素仍未完全平息,云南减产落地后,一季度铝供应预计减少,对铝价底部支撑仍在。铜铝需求端消费复苏缓慢,3月旺季不旺的特征明显,政策上避免“大水漫灌”决定了消费端的缓速恢复,短期来说铜铝下游需求情况还较为不确定。整体来说,宏观悲观情绪较重,基本面扰动不断,本周预计铜铝维持震荡走势,操作上建议震荡偏空对待。
工业硅:成本下移,工业硅持续下行;
周五工业硅主力合约较前一交易日下跌0.76%,收盘于16960元/吨。现货市场成交较差,存在低价抛货的现象。在供给端,北方开工率高位,供应充足,南方枯水季,产量维持低位。需求端,有机硅周度产量环比减少,需求走弱,价格下行,生产亏损幅度扩大;多晶硅价格维持高位,企业开工率高企,但行业库存也在快速攀升;铝合金因云南限产需求走弱。库存方面,港口库存和工厂库存没有变化,高库存施压硅价。整体来看,工业硅基本面较差,短期有破位下行的风险。
镍:镍价再次承压受挫,预计短期震荡走势;
周五夜间沪镍主力合约回落,收盘价报价177380元/吨,下跌3.16%;LME镍收盘价报价22680,下跌2.53%。宏观面,受各国加息预期加强的影响,有色板块集体承压。基本面,上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格持续疲弱,市场成交无好转;随着电积镍产能的陆续释放,预计精炼镍产量呈现小幅上升趋势。镍铁价格持续下跌趋势。不锈钢、合金仍持续偏弱走势;新能源领域,硫酸镍价格小幅下降,后期需关注有关新能源车消费利好政策的落地情况。库存端,LME、国内库存均持续历史地位运行。宏观加息预期加强使有色板块整体承压运行,低库存对镍价起到一定的支撑作用,基本面对镍价支撑弱,多空因素交织下预计镍价短线震荡,预计本周运行区间在17万元/吨至19万元/吨。
生猪:消费支撑有限 猪价偏弱;
周末现货稳中下调,市场情绪较差。从基本面来看,按照仔猪出生数据来看,3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态,6-7月环比有所减少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滞后供应,而3月以来二次育肥情绪降温,对供应节奏扭曲度下降。从需求来看,目前终端市场的场景消费及季节性消费恢复已经进入平稳阶段,后期消费驱动减弱。从行业心态来看,近期猪价在16元附近达到暂时的平衡,行业观望情绪上升,疫病风险使得部分养殖户扛价心态减弱,但部分养殖户在猪价调整后又有惜售心理。综合来看,猪价进入上下游相持阶段,但随着时间推移,后期二次育肥出栏叠加正常的供应增长可能加大调整压力,盘面连续下跌后高升水基本释放,后期偏弱震荡概率较大。
玉米:延续震荡 等待破局;
周五夜盘玉米期货震荡偏弱,主力C2305合约跌0.21%,暂报2842元。从基本面来看,目前产区地趴粮销售进入尾声,进口玉米在接下来几个月预计下降,供应冲击减弱,需求方面,生猪利润仍保持亏损,饲料企业库存虽然同比偏低,但大幅提高库存动力不足,整体以滚动补库为主,深加工企业加工利润也不佳,但加工量处于高位,加之原料备货亦上升到偏高水平,深加工需求亦缺乏提振。综合来看,玉米暂时缺少较大的驱动题材,暂时或延续震荡格局。
苹果:触底回弹 底部仍存一线支撑;
周五,苹果期货大幅拉涨。主力合约AP2305高位回落,期间跌破9000关口,但下方仍存一线支撑,反弹报收9082,较上一交易日涨1.24%,减仓1万手,持仓20万手。据卓创资讯,截至2023年3月9日,全国冷库苹果库存量约668.61万吨,高于去年同期45.12万吨,处于五年历史偏上位置。冷库苹果周度出货量在16.03万吨左右,不及去年同期水平。随着气温逐渐升高,苹果将步入存储后期,一方面质量会下滑,另一方面存储成本也会增加。当下游消化的时间窗口缩窄,果农及客商心态可能会发生转变,近月合约或震荡偏弱。操作建议震荡偏空思路对待。
花生:延续弱势 主力合约移仓换月;
周五,花生期货小幅下跌。主力合约PK2304低位震荡,收10732,较上一交易日跌0.13%,减仓1万手,持仓6万手。油厂尚未大面积开工,到货不多。往年3-6月是进口米集中到港阶段,进口价格进一步回落,据卓创资讯,北方港口进口米苏丹精米新米价格约10650元/吨,进口增加或缓解前期供应紧张格局。操作建议震荡偏空思路对待。
豆类:多空交错 美豆震荡收低;
周五CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低0.25%。随着巴西创纪录的新豆收获上市,全球大豆需求开始转向南美。对美联储再次加息的担忧给大多数大宗商品市场带来了压力。但是阿根廷大豆产量预估大幅下调至不足3000万吨,制约了大豆市场的下跌空间。5月期约收低3.75美分,报收1507美分/蒲式耳。受此影响,连粕继续下行,期价跳低开,但随后短空平仓期价收复部分跌幅。现货市场成交依然疲软,美豆的回落也拖累连粕,连粕低位弱势震荡延续,保持短线波段操作。
油脂:美豆油震荡走低 内盘油脂低位震荡;
周五CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低0.8%,主要原因是外部经济疲软,大宗商品承压,以及其他植物油市场下挫。5月期约收低0.45美分,报收56.61美分/磅。受此影响,连豆油在上周五低位窄幅震荡。
周五BMD棕榈油期货下跌,收于三周来的最低点。主要是受到能源和外部竞争性食用油市场下跌的拖累。MPOB以及出口数据利多抑制跌幅。5月毛棕榈油报每吨4,098令吉,较周四下跌107令吉或2.54%。与之相比,连棕油少量抄底盘支撑期价低位窄幅震荡。
周五ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中陈季期约创下两位数的跌幅,追随其它植物油市场的跌势。5月期约收低14.50加元,报收777.80加元/吨。夜盘郑菜油低位窄幅震荡。连续下挫后,国际油脂以及内盘油脂跌势暂缓,市场有修复的情绪。不过目前对于与油脂冲击最大的依然是宏观外部市场的不利因素,其自身依然有一定的利多支撑。短期市场跌势可能减弱,但能否反弹仍需外部因素提振。操作上保持波段思路对待。
燃料油:原油反弹 多头关注反弹;
周五夜间,燃料油震荡偏弱,但成本端反弹,周一关注原油上涨带来的多头机会。国内方面,全国主力炼厂开工率持续提升,重油市场供应量相对稳定,但是目前下游拿货积极性较为一般,市场观望情绪浓重,现货价格近期小幅度走弱。航运业方面,近期BDI指数持续反弹,国际船用油市场好于前期,但是仍弱于往年同期。在原油止跌企稳后,燃料油可能出现一定反弹,操作建议,轻仓短多,快进快出
沥青:激情震荡 供需平衡;
周五夜间,原油反弹,沥青走势震荡。目前沥青炼厂利润表现较为稳定,根据百川盈孚数据,截至3月7日当周,沥青炼厂利润约为120元/吨,本周略有下降。同时,市场供应量也有所回升,截至3月8日,全国沥青炼厂开工率约为38.51%,近几周持续回升,库存水平持续在33%附近波动,整体可控。近期沥青现货价格震荡走强,市场信心相对稳定,上游出货未见太大阻力,目前市场供需平衡。在市场消化原油利空情绪之后,沥青走势震荡,建议震荡思路操作。
原油:美国钻井数量持续下降 油价维持区间震荡;
上周五美国WTI原油上涨1.27%,报收于76.68美元/桶,夜盘国内原油SC2304下跌1.11%,报收于553.3元/桶。美国石油在线钻井平台连续第四周减少至去年6月以来的最低水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止3月10日的一周,美国在线钻探油井数量590座,比前周减少2座;比去年同期增加63座。美国劳工部公布2月非农数据显示,美国2月非农就业人口新增31.1万人,数据好于预期。技术面,WTI油价短期维持73-83美元/桶区间震荡运行,SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。
橡胶:港口橡胶持续累库 胶价短期震荡偏弱;
夜盘沪胶RU2305下跌1.32%,报收于11935元/吨。虽然海外产区逐步进入低产期,新胶水供应压力减缓;但港口到货量依然较多,现货库存有望呈现继续累库形态;需求端,轮胎行业开工虽然相对高位,但是个别厂家产销不对等开始扩大,轮胎库存方面出现止降反增,下游轮胎行业随着需求订单放缓以及终端传导不畅,轮胎厂家开工继续提升空间有限。技术面,胶价RU2305短期维持震荡偏弱,或继续下跌探底。操作建议:等待止跌企稳。
铁矿石:需求拉动 高位震荡;
周五夜盘铁矿石低位回升,05合约跌1.5至923,跌幅0.16%。临近季节性旺季,钢材需求回暖,终端需求快速启动,铁水产量持续上行。当前钢厂铁矿石库存维持低位,港口库存也开始回落,钢厂有补库预期,铁矿石仍有上行动力。宏观情绪上,外盘风险事件对盘面波动有所影响,操作上建议短线参与。
玻璃:库存回落 盘面震荡;
周五夜盘玻璃高位震荡,截止收盘,玻璃05合约涨2至1595,涨幅0.13%。随着情绪回暖,玻璃供需情况有所走好,供应端小幅回落,厂内库存高位下滑,拐点出现。随着市场对旺季预期不断增强,下游需求启动,预计随着库存下滑,市场将再次挑战1700附近压力,操作上建议短线操作为主。
焦炭焦煤:真实需求支撑 原料反弹;
周五夜间,焦炭2305低位开盘,震荡偏强运行,报收2927,上涨8.5,涨幅0.29%。焦煤价格上涨,焦企低利润运行,主动提产动能不足,开工率周环比小幅下滑。需求方面钢厂保持复产,铁水产量增加,焦炭真实需求支撑存在。期货盘面低位反弹,建议短多操作。
周五夜间,焦煤2305低位开盘,震荡偏强运行,报收1987.5,较前日结算价持平。近期国内煤矿产能释放受限,预计会议结束后供应稳步恢复。进口方面蒙煤通关高位,海运煤少量成交。下游利润水平不佳,低库存下按需采购为主,对高价资源接受意愿下降。期货盘面低位反弹,建议短线操作。
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