国防军工行业周报2023年第9周：中国军工展团亮相阿布扎比，国际军贸主线逻辑持续演绎

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板块行情：20230220-20230224，国防军工板块（SW）上涨3.07%，在31个一级行业中，排在第5位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨8.14%，在31个一级行业中，排在第15位。

行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.29x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，信息化、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航空、航天、舰船子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。

个股行情：本周涨幅靠前的个股为中国卫星（+24.25%）、上海沪工（+14.97%）、天秦装备（+14.31%）、天和防务（+11.47%）、北方导航（+11.12%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+388.83%）、航天晨光（+60.57%）、ST新研（+47.16%）、兴图新科（+38.79%）、天秦装备（+36.29%）。

行业动态：中国军工展团亮相阿布扎比，L15“猎鹰”教练机已斩获订单；美国宣布新一轮的20亿美元对乌军事援助计划；本周超卓航科、航天宏图、国光电气、江航装备、铂力特相继披露业绩快报。

行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）大幅反弹，上涨64.13%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.49%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上升6.11%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）回落11.90%；造船钢材价格较上周上升了2.59%；1月新造船价格指数在高位保持小幅回落0.49%。军工原材料方面，海绵钛价格保持平稳，丙烯腈价格小幅回落0.93%，LME3个月镍价较上周下跌了5.07%。

行业周观点：国防军工板块受俄乌冲突、海外防务展订单斩获等因素的影响，本周呈现上涨趋势，上涨幅度高于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材；航空主线，推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。

风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。

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