电动车渗透率持续提升，光伏上游价格见顶下需求将现

电动车&锂电池板块

（1）电动车销量厚积薄发，渗透率维持高需求

2023年2月前两周电车累计上险15.5万辆，环比-11%，渗透率约29%，环比+4pct。近期福特宣布与宁德在美国建厂，计划投资35亿美元，预计产能将满足福特3-4成的电动车需求，此举将打通IRA对国内厂商限制，进一步巩固国内锂电池产业链龙头地位。此外，根据汽车工业协会预测，2023年中国电动车销量有望超过900万辆。

(资料图片仅供参考)

（2）近期各材料需求小幅下滑，预计Q2将恢复高增长

1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势，近期降幅趋缓，供给端：气温降低，盐湖端厂家减量明显，叠加全国各地区疫情影响仍在，运力略显不足。需求端：终端需求下滑，各厂商采购订单减少，预计锂盐价格仍有下降趋势。2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，叠加材料加工费下行，磷酸铁2月17日报价1.55万元/吨。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产表现一般。4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。5）电解液：部分电解液价格本周环比下降，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。

建议重点关注：

亿纬锂能：锂电龙头企业。1）动力领域：公司大圆柱产品拥有优异的安全性和更高的能量密度，产能布局行业领先，公司46950系列产品能量密度达350Wh/kg，采用超高镍和硅基负极材料，9分钟快充，已获得宝马等头部车企认可。远期规划：到25年大圆柱产能规划超100GWh，动力产能规划超200GWh。2）储能领域：目前公司储能市占率约7%，位居全球第三，目前已与多家龙头企业合作。此前公司推出新型储能电池，具备更高的容量、更优异的循环次数（循环次数超12000次），可大规模用于储能市场，预计24Q2交付。远期规划：到25年储能电池产能超100GWh。

骄成超声：超声设备龙头。1）公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链，是宁德时代、比亚迪新增产线的主要供应商，在当前锂电池大幅扩产下，能够有效保障公司业绩。2）公司目前已经成功研发超声波滚焊设备，是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备，随着复合集流体渗透率的提升，超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益。

光伏板块

（1）2022年需求高景气，集中式预计有望放量

需求端:1）国内：2022年国内新增光伏装机87.41GW，同比增长59%。其中：分布式光伏新增占比58%，工商业及户用大致各占一半；地面集中式占比42%，其中47.3%是在Q4特别是12月完成。地面集中电站装机潮仍在继续，预计随产业链继续降价有望再加速。2）国外：2022年出口光伏产品中欧洲占比46%，年底开始出口高位下降趋势企稳，目前交付淡季有望开始过度，印度方面政策有放松趋势，受前期高库存影响预计维稳。

（2）上游涨价边际见顶，组件签单观望情绪有望缓解

1）硅料：硅料涨价拐点开始出现。价格受龙头挺价及补库存需求影响一度反弹，随着库存升高等原因，价格回归边际回落状态。根据供需测算长期来看价格回落基本确定。2）硅片：厂商开工率缓慢提升下，价格维稳，仍是目前上游与组件博弈焦点。随着后续新产能释放预计价格有望回落，受石英坩埚等因素影响，掌握供应链优势及非硅成本控制的龙头有望优势凸显。3）电池片：随着组件端观望情绪渐浓，电池片在库存压力下价格回落。4）组件：受上游涨价影响，与终端博弈仍在持续，预计3-4月有望迎来放量拐点。

（3）新技术下设备端景气持续

随着新技术导入及产能落地，近期设备端逐渐回暖。钙钛矿产业化加速下，钙钛矿设备厂商有望率先享受红利，其中激光设备应用有望扩宽；电池、组件扩产落地下，N型电池设备有望继续放量。

推荐标的：

天合光能:1）上游博弈有望拐点，公司作为组件龙头有望受益。2）扩产落地，公司硅片实现下线，同时N型组件产量逐步抬升。

帝尔激光：1）钙钛矿产业加速下，激光设备端使用拓宽。公司作为光伏激光龙头，2022年已实现钙钛矿工艺设备订单交付；2）N型电池设备技术得到逐步认可，近日，随着多个头部客户新订单的落地，TOPCon光伏电池SE一次激光掺杂设备订单产能累计突破100GW。

风电板块

本周（截至2月17日），风电机组招标总计约241MW，其中陆风190MW，海风51MW。风电整机开标约377.7MW，均为陆风。中标价格方面，陆风含塔筒最低中标单价2571元/kW，最高中标单价2623元/kW，不含塔筒最低中标单价1810元/kW，最高中标单价2280元/kW。

建议重点关注：

新强联：风电高景气背景下，主轴轴承国产化率加速，公司产品有望放量。

海力风电：公司积极布沿海地区生产基地扩充产能，自有码头资源使得运输成本具有优势，与龙头厂商维持紧密合作，获单能力稳定。

氢能板块

国外：欧盟会议通过欧盟碳边界调整机制（CBAM）协议将于2023年10月1日起正式生效。

我们认为，在灰氢、蓝氢将被收取碳税的前提下，绿氢规范化、市场化生产进程有望被推动，电解槽制氢设备相关联的企业有望受益。近期，多家企业发布电解槽制氢设备，隆基绿能发布H1系列碱性电解槽产品，深圳稳石氢能推出AEM电解槽产品，我们认为在氢气制取端大力推广的背景下，下游用氢端成本有望迎来降本。建议重点关注：

昇辉科技：参股广东盛氢制氢设备有限公司，已推出碱性电解槽产品并实现交付；参与燃料电池物流车、冷链车在大湾区推广运营。

美锦能源：参与协定碳交易相关业务，运营17座加氢站，公司清洁能源转型坚定不移，旗下飞驰科技2022年氢燃料电池车交付数量位居行业前列。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。

(来源：东海证券)

粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载体验！

标签： 持续提升