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保险保障基金新版费率点评:大部分险种基准费率上调,预计对大型险企影响较小,但部分中小险企或面临资本充足度压力|世界热讯

来源:巨丰财经 时间:2023-02-10 21:39:02

摘要:保险保障基金费率水平调整细则出台,大部分险种基准费率上调,预计对平安、国寿、太保、新华归母净利润增长的影响分别为-1%、-3%、-1%、-2%,整体影响较小,但部分中小险企或面临资本充足度压力;风险费率与风险综合评级相挂钩,当前上市险企评级均稳定在B级及以上,适用费率不高于0%,其中国寿后续有望享受0.02%的费率优惠。

事件:近日,银保监会正式下发《关于缴纳保险保障基金有关事项的通知》(以下简称《通知》),明确相关基金费率确立和调整方案,将于2023年开始施行。2022年11月,银保监会下发《保险保障基金管理办法》(以下简称《办法》),提出将保险保障基金费率由固定费率调整为基准费率+风险差别费率,但尚待确立具体的费率水平和调整细则。此次《通知》的下发,是对保险保障基金费率的具体明示。核心内容如下:

大部分险种基准费率上调


(相关资料图)

1)财产保险与意外险:2008版办法规定,非投资型缴纳保费收入的0.8%,投资型险种中有保证收益的缴纳0.08%、无保证收益的缴纳0.05%。本次《通知》规定,财产保险与意外险基准费率统一调整至0.8%。

2)人寿保险及年金险:2008版办法规定,有保证收益的缴纳0.15%、无保证收益的缴纳0.05%;本次《通知》基准费率统一上调至0.3%,但投资连结保险保持0.05%

3)健康险:短期健康险维持0.8%;长期健康险由0.15%上调至0.3%。

本次基准费率的调整对财产保险业务影响有限,但寿险业务费率基本翻倍,或对险企净利润形成负面影响。2021年,国寿、平安寿、太保寿、新华保险分别提取保险保障基金12.53、9.03、3.38、2.75亿,以23年寿险业务提取的保险保障基金费为21年的两倍计算,则基准费率提升预计对平安、国寿、太保、新华归母净利润增长影响分别为-1%、-3%、-1%、-2%,整体影响较小。

风险费率与风险综合评级相挂钩,风险高多缴、风险低少缴

《通知》规定,风险差别费率以险企上一季度风险综合评级结果为依据,评级为A、B、C、D的公司,适用的费率分别为-0.02%、0%、0.02%、0.04%。

我们认为,风险差别费率是监管以风险为导向的分级分类监管思路的延续。根据2022Q3风险评级,有24家公司或面临多缴压力(评级C的有15家,D有9家)。但公司治理、风险管理水平更优的上市险企平安、国寿、太保、新华等评级均稳定在B级及以上,其中国寿已连续18个季度保持A类评级,后续有望享受0.02%的费率优惠。

点评:此次《通知》是以风险为导向的分类监管思路的又一次体现,预计对大型险企影响较小,但部分中小险企或面临资本充足度压力。一方面,通过整体上调险企保险保障基金费率,确保保险保障基金的资金充足度,提升行业风险处置能力;另一方面,通过风险差别费率,实现风险高的公司多缴费,风险低的公司少缴费,体现公平性。

投资建议:保险公司基本面持续改善,资产端回暖叠加负债端保单销售修复开启,23年估值有望继续修复。截至2月8日,国寿A、平安A、太保A、新华A的2023PEV分别为0.67、0.56、0.44、0.32倍,历史估值分位分别处于9%、5%、8%、3%;国寿H、友邦、太平的2023PEV分别为0.24、1.60、0.15倍,历史估值分位分别处于8%、27%、7%。我们建议关注:①目前NBV正增长或正在好转的低估值标的,如中国太保、中国人寿、中国平安、友邦保险。②利润修复高弹性+平台经济政策向好,估值修复动力强劲的互联网保险标的众安在线。

风险提示:行业监管超预期趋严;后续保单修复弱于预期;代理人规模持续下滑;权益市场波动加剧;长端利率超预期下行。

标签: 保险保障基金

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