环球新动态：新能源电池行业月度点评：短期电池排产环比下滑，中长期依然向上

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投资要点：

行情回顾：近一月电池指数上涨4.08%，同期沪深300指数上涨3.02%，根据近一月的走势来看，电池指数走势稍强于沪深300指数。个股方面，近一月电池板块中上涨个股18只，下跌个股64只。

近一月上游主要原材料价格出现大幅下跌，碳酸锂下跌13.12%。近一月碳酸锂价格下降至49.00万元/吨，较2022年12月中旬的56.40万元/吨下跌13.12%；氢氧化锂价格下跌至49.50万元/吨，较12月中旬的56.10万元/吨下跌11.76%；本月磷酸铁锂价格下跌10.47%，三元材料价格下跌4%以上；本月磷酸铁锂电解液价格由12中旬的5.50万元/吨下降至当前的5.10万元/吨，降幅7.27%；三元电解液价格由12月中旬的6.60万元/吨下降至当前的6.20万元/吨，降幅6.06%；六氟磷酸锂价格由12月中旬的24.60万元/吨下跌至22.25万元/吨，跌幅9.55%；本月涂覆隔离膜价格维持稳定，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别稳定在2.45元/平方米和2.15元/平方米。石墨价格也较为稳定，未出现大幅波动。

12月国内动力电池产量、装车量分别环比下降15.80%、增长5.5%。12月，我国动力电池产量共计52.5GWh，同比增长65.9%，环比下降15.8%；动力电池装车量36.1GWh，同比增长37.9%，环比增长5.5%。

12月新能源汽车渗透率31.8%。12月我国新能源车产销分别完成79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%，市场占有率达到31.8%。2022年全年实现产销分别705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，全年市场占有率达到25.6%，高于上年12.1pcts。

投资建议：随着碳酸锂价格的快速下跌带来的成本下降，以及新电池技术如钠电池、锰铁锂电池、复合集流体的量产应用带来的续航、安全、快充等性能的快速提升，我们认为新能车2023年开始将开始进入全面替代燃油车的阶段。建议重点关注边际好转且量利齐升的电池厂商【宁德时代】、【亿纬锂能】、【孚能科技】。电解液需求持续增长，加之电解液价格有望企稳，建议关注电解液供应商【天赐材料】。储能是高景气赛道，可再生能源发电装机量快速提升，储能是保障能源安全的重要环节，我们持续看好储能市场，建议关注储能电池供应商【鹏辉能源】。电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出，建议关注产业链相关公司【德方纳米】。复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应，可以有效控制电池热失控，2023年有望开始规模应用，应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序，建议关注竞争格局较好的辊焊设备供应商【骄成超声】，同时建议关注【万顺新材】、【宝明科技】等复合铜铝箔布局较为领先的公司。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。

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