光伏高速增长确定，估值底部宜积极加仓

投资要点

(相关资料图)

行情回顾： 上周，电气设备板块报收 10853.54，下跌-1.65%。上证综指报收3101.69，上涨 0.14%；深证成指报收 10904.27，下跌-2.47%；沪深 300指数报收 3775.78，下跌-0.68%；创业板指数报收 2309.36，下跌-3.36%。子板块方面，光伏设备板块下跌-2.6%，跌幅最大；风电设备板块下跌-2.21%；电池板块下跌-2.31%；电网设备板块下跌-0.88%；电机板块下跌-1.6%；其他电源设备板块上涨 0.55%，涨幅最大。

投资建议：上周电新板块继续调整，板块估值进一步下降，我们认为，目前电新板块向下空间有限，另外，新能源是少有的仍高速成长的行业，大盘反弹中坚力量，应积极布局。长期看光伏、新能车板块未来都是增速较高的行业。短期看，板块估值低位，反弹动力强。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，近期，硅料新增产能开始逐步释放，下游需求将获得充分满足，环比增速提升。长期看，光伏将成为未来重要能源之一，强烈建议积极布局光伏板块；当前锂电池板块估值处于历史地位，若新能源车销量持续环比上升，板块具有较好投资价值，建议关注 4680 大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。目前新能源占比提升，消纳及电力供应波动性问题凸显，建议关注电力设备相关标的。

新能源：10月我国对欧洲、印度、巴西等国组件出口额下降。上周硅料价格迎来拐点，硅片价格继续下降，电池价格暂时稳定，主要系硅料产量持续增长、电池环节存在产能瓶颈对硅片产出消化有限，硅片环节库存增加的原因。预计12 月硅料价格或将迎来进一步下降，终端需求有望充分激发，届时主辅材需求增长将带来行业开工率与景气度提升。宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序电池>硅料>硅片>组件，建议积极布局拥有 alpha 的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：碳酸锂价格持续上涨，短期看新能源车板块估值处于低位，有望继续反弹。长期看，锂供应仍存在瓶颈，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐有望大规模装车的 4680 大圆柱相关产业链，建议关注 PET铜箔、高压快充、钠离子电池等中远期落地的技术创新板块。

电力设备：目前新能源占比提升，消纳及电力供应波动性问题凸显，建议关注电力设备相关标的。

本周组合：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、天能股份、京泉华、鸣志电器、许继电气、国网信通、特锐德、嘉元科技、诺德股份、孚能科技、当升科技。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。

(来源：西南证券)

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