短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道

观点综述：

当前新冠肺炎疫情形势仍然严峻复杂，对线下消费进一步形成冲击。同时，进一步优化疫情防控工作的二十条措施发布后，各地在贯彻落实中努力提升疫情防控科学性、精准性。从长远来看，消费仍然是经济向上的重要推动力，但是短期受到的冲击也是明确的。建议关注长期景气度确定性较强的戏份赛道，标的方面建议关注优势明显业绩确定性强的龙头公司。

(资料图片仅供参考)

细分行业方面，建议重点关注美妆及医美消费的持续景气，及地产回暖下带动的家居板块基本面和估值回升。

化妆品&医美方面，美妆赛道的景气度仍在，国货美妆品牌也在通过多种形式强化自身的影响力和竞争力，在品牌分化持续的背景下，我们看好具有强产品力和品牌力支撑的国货美妆龙头。医美有望在轻医美项目带动下持续渗透率上行，建议关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等有望受益。

家居板块，地产利好政策频出，地产销售端回暖可期，看好家具板块走出估值低谷。在央行发布“金融支持地产16条”后，银行与地产集团合作的消息频出。此外，需求端政策也在持续强化，因城施策已经拓展至杭州等新一线城市。在地产销售持续下滑的背景下，政策端持续放松且放松力度逐步加大，呵护地产的态度明确，未来若销售数据未转好，我们认为不排除融资端“第三支箭”的发出以及需求端激励的加大。因此我们看好在政策不断推动下，明年地产销售数据的逐步向好。

市场回顾

尚周纺织服装行业下跌1.60%，轻工制造下跌0.46%，美容护理下跌4.65%，在申万31个一级行业中分别排第18、14、27名。指数方面，上证指数上涨0.14%，深证成指下跌2.47%。

重点推荐：

珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险

（来源：东兴证券）

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