中辉期货：多点疫情爆发、需求预期较弱，国内10月PMI全面回落

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报告摘要 
第一，疫情影响，生产订单下降，价格指数上涨 10 月份国内多点疫情爆发，再加上需求较弱影响，企业生产和订单指数均呈现不同程度的下滑，但是由于原油、燃气、动力煤等能源价格的上涨，以及个别品种供给端问题影响，原材料购进价格和出厂价格出现上涨。物流不畅和需求下滑，企业库存堆积，制造业生产经营活动预期减弱。第二，疫情影响，服务业 PMI 明显回落 疫情影响，国内非制造业 PMI 有下滑，但是 10 月份的基建活动仍然维持在 58.2，建筑行业业务活动预期增加值 64.2。明显的疫情和严格防控贯穿 10 月份全月，对场景消费影响最大，服务业业务活动预期较上个月下降 1.9个百分点至 47。第三，所有类型企业均下滑，小企业尤甚 由于疫情影响和经济预期需求欠佳，所有企业类型的企业生产指数以及新订单呈现不同类型的下滑。另外，去年基数较低，小企业出口订单指数有所增加，但是对于未来经营活动预期却明显减少。同时疫情影响，供货商配送时间受到明显的影响。第四，展望－增量政策的出台或对 PMI 有刺激，服务业关注疫情 目前市场信心尚有不足，大会结束，政策重心将转移到全力以赴促进经济发展上来，如果有相关增量政策继续落地，则高端制造业 PMI 将继续强劲，整体制造业 PMI 或上行。服务业 PMI 仍然有赖于疫情的防控。风险提示：海外性收紧超预期；经济下行超预期；疫情全面爆发
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