环球消息！产业链供给改善预期下，把握一体化组件厂和光伏设备环节

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光伏板块冲高回落，大部分个股继续呈现调整态势。9月光伏行业下跌5.42%，略跑赢沪深300指数，光伏板块月度成交额环比明显缩量。子行业大部分下跌，光伏逆变器表现略强，个股普遍调整。

8月国内光伏装机需求旺盛，太阳能电池、逆变器出口增速环比下滑。8月国内新增光伏装机容量6.74GW，同比增长64%；1-8月累计新增光伏装机容量44.47GW，同比增长102%。8月我国太阳能电池出口金额290.53亿元，同比增长54.6%，环比下降7.98%。8月我国逆变器出口金额9.63亿美金，同比增长96.05%，环比下滑21.93%。

硅料价格拐点临近，电池片供需偏紧。根据PVInfolink的统计，9月硅料整体供应量环比提升，有效增量主要集中在下旬。在10月硅料有效供应量显著提升预期下，抢购或囤货现象陆续消退，硅料价格下行拐点有望出现。受组件厂家排产增加、龙头电池厂家扩展组件业务，电池片供应紧缺。

投资建议：受美联储加息以及外围国际政治、经济形势等因素影响，光伏板块跟随市场展开调整。截至2022年9月29日，光伏产业指数PE(TTM)31.52倍，PB(LF)4.69倍。光伏发电市场渗透率较低，行业发展远未到天花板。目前板块PE估值处于历史25.49%分位，进入合理乃至偏低水平。节后行业将面临三季报发布，预计光伏板块仍有望实现较高的业绩增速。我们维持行业“强于大市”投资评级。建议关注：1）将受益于硅料产能释放、下游需求增长、估值合理的一体化组件厂；2）受益于光伏制造产能大幅增长的光伏设备厂。

风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。

（来源：中原证券）

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