最资讯丨巨丰视角：明星基金经理持仓陆续曝光能否抄作业？

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观点：两连升之后，6月PMI重回荣枯线上方，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。不过，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪回升以及流动性相对宽松提振下，修复性行情仍有向上拓展的空间，但在连续上行之后，要留意市场结构性的变化。短期，明星基金经理二季度持仓陆续曝光，但持仓和结构多数不同，也体现出对后续行情意见的不一致。这也或说明后期市场结构性行情仍是当前的一致性预期。对于投资者来说，整体保持相对谨慎下，应适度去把握接下来的结构性行情。

近期，基金二季报陆续披露，多位明星基金经理持仓曝光，其中大家关注的重仓股以及二季度的调仓动向充分显现。

南都大数据研究院梳理统计了易方达基金张坤、睿远基金傅鹏博和广发基金刘格菘三位行业“顶流”的二季度重仓股增减仓变动情况。二季度A股呈现V型反转态势，几位“顶流”均保持90%以上的高仓位运作。其中，张坤对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置；傅鹏博更换多只重仓股，重点配置煤炭资源、光伏和疫苗等板块；刘格菘则坚持了“按兵不动”的投资策略，前十大核心股票名单几无变化；

昨日（7月20日）晚上，兴全基金披露披露旗下多只基金二季报，谢治宇管理的基金二季度持仓总体变化不大，但新能源相关股票的持仓明显提升，通威股份、宁德时代等晋升为基金前十大重仓股，德方纳米获翻倍增持……

明星基金经理的持仓以及新进十大重仓股标的往往得到市场的青睐和关注。比如昨日我们看到张坤持有的医药以及新进的标的就有一定的表现，进而对市场也有一定的影响。而今日谢治宇的持仓，对于半导体板块的影响也是比较大。当然，这些仅是对应板块表现的因素之一，并非绝对，但在一定程度还是有影响的。

以往，都有很多投资者对基金经理的持仓“抄作业”，这究竟可行吗？实际上，有一定的参考价值，但是效果还需斟酌。尤其是信息不对称以及操作不明下，或许借鉴的意义并不大。

具体来说：一方面，信息披露本来就存在滞后。一般比如披露中报都到7月中下旬了，而中报显示的是基金经理截止6月底的持仓，信息存在严重滞后。在7月以来，或许基金经理的持仓就已经有变化了；另一方面，对市场的认知和节奏不会太统一，持仓也会有变化。因为基金经理的持仓是季度公布，所以对于前一次持仓到下一次期间的操作，就不得而知。尤其是重仓股的变化以及持仓的变化，都可能发生调整，前一个季度还是十大重仓股，下一个季度可能就会生变。

因此，完全参考已经过时的基金经理的持仓去操作，因为信息差的问题，其意义并不是很大。而相比之下，或许作为新晋机构的代表，北向资金的持仓和操作，因为信息及时，反而可以考虑成为大家“炒作业”的参考之一。当然，虽然明星基金经理的持仓不能完全“抄作业”，但是对于他们的仓位、持仓标的风格以及倾向，甚至是对后市的观点，还是可以作为重点的参考，毕竟在国内市场，公募基金的权重仍是最大，基金经理的配置属性往往具有一致性倾向，对市场也会有较大的影响。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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