【环球播资讯】巨丰视角：明星基金经理持仓曝光A股反弹下能否再进一步？

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观点：两连升之后，6月PMI重回荣枯线上方，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。不过，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪回升以及流动性相对宽松提振下，修复性行情仍有向上拓展的空间，但在连续上行之后，要留意市场结构性的变化。短期，6月新发基金数量、规模双双创今年来新高，未来增量资金可期。而知名基金经理持仓曝光，也或引发市场对相关板块的追崇。在连续调整后市场迎来回升，高低切换下，结构性行情依旧。

昨日的A股市场异常热闹，但以中通客车的巨幅波动以及跌停为焦点，市场高低切换的迹象十分明显。从今日市场开盘走势看，这种趋势在延续。只不过，成交量整体在收缩，短期还是有些许的担忧。而一旦成交量释放以及情绪回升，指数整体仍有回升。

最近成交量的收缩，一方面和央行此前逆回购释放的货币边际收紧担忧有关；另一方面，此前“停贷风波”对金融以及房地产有所波及，也降低了其风险偏好；此外，海外通胀高企引发对货币收缩的预期。不过，随着央行逆回购操作净投放90亿元以及7月份以来首次实现净投放，市场的担忧或将有所减弱。而在监管层表态之下，“停贷风波”的影响也在减弱，海外通胀对北向资金走势有影响，但总体的流入趋势并未明显改变。

也正是如此，指数在连续调整后迎来短期的反弹。但成交仍有掣肘，或是行情反复以及结构性行情的主要抑制。不过，如果关注基金市场的动向，或许对未来市场的增量资金会有一定的期待。

中证报报道，随着市场的回暖，近期公募新基金发行有明显提升态势，新资金申购的意愿明显增强。一方面，6月新成立139只基金，平均发行份额升至16.96亿份，月度合计基金发行份额创年内新高；另一方面，近期更有百亿资金追捧新基金，标志着今年发行市场的百亿爆款终于从同业存单基金、REITs转向主动权益基金。 经历此前修复性的上涨之后，市场高位震荡，而基金此时集中发行，接下来增量资金入市并对市场带来提振还是值得期待的。

此外，随着二季度落下帷幕，多数基金持仓逐步曝光。中国证券报报道，7月20日凌晨，易方达基金2022年二季报出炉，旗下张坤、萧楠、陈皓等知名基金经理最新的重仓股浮现。张坤增加了医药等行业的配置，萧楠加大了一些次高端白酒的配置力度，陈皓在市场底部增配了新能源产业链中的上游资源相关标的。很明显，都是景气度良好的品种，但不同于科技股，这些品质当前估值并不高，也足见基金经理并不激进，而且对后可能的结构性行情倾向更多一些。

整体看，经济复苏以及宽松政策之下，市场向好的基本逻辑没有明显的变化。这种趋势下，市场仍有向好的基础。不过，复苏阶段，市场仍处于此前修复牛市的末期，后期转化为结构性的行情概率较大，在经济没有持续性向好以及企业盈利回升力度仍需观望的当前，全面性的牛市还为时尚早。而经历此前波段修复性行情之后，市场或将进入业绩为主的结构性行情当中，后期反复性或将加大，主线或不明确。因此，可考虑一定的均衡配置，在政策推动和提振下关注基建和消费的同时，对于高景气和高成长的品种，波段性还可逢低跟踪；短期来说，中报行情仍是市场主基调，在没有明确的主线之前，仍可作为短期博弈的主要对象。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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