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巨丰视角:降准政策落地 利好之下为何A股不涨反跌?

来源:巨丰财经 时间:2022-04-18 11:12:08

观点:结束了连续四个月的回升之后,经济先行指标回落至荣枯线下方,印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善,但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复,目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。上周五,降准政策落地,但由于此前市场已经有所反应,叠加降准低于预期,市场低开整理。但降准传递信号和意义更大,整体有利于市场震荡回升。此外,上海有序复工复产,对于汽车等产业有一定的提振,对于题材股也有正向影响,A股震荡筑底行情依旧,注意整体节奏。

上周五盘后,全面降准的消息落地。央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,共计释放长期资金约5300亿元。这其实是市场期待的消息,毕竟降准对于市场流动性的提振有重要的意义,也是提振信心的重要举措。但是为什么,在所谓的利好之下,市场还是出现大幅低开以及走低呢?

首先,降准已经所有预期。这个在上周四指数大涨中其实已经有所提前,毕竟在重要会议上提到适当运用降准工具之后,其实市场对于降准的预期已经是八九不离十了。尤其是根据以往的规律,降准政策也会很快落地,所以利好预期之下,市场就已经开始表现了,也可谓是提前预期下的指数上涨释放;

其次,降准相对低于预期。上周五全面降准政策落地,但是只下调了0.25个百分点,显然是低于预期的。一个是按照以往的规律,都是下调0.5个百分点,另一个是当前宽松需求下,本来也需要流动性的多多释放。所以,这个“低于预期”对于市场来说,其实是不利的,尤其是上周指数已经表现的情况下,这里就很容易出现回落甚至是低开;

此外,海外市场走低以及内忧外患情绪依旧。隔夜美股走低,趋势下行下,对于A股开盘还是有情绪影响的。另外,即便不出现大幅低开,按照以往的规律,降准之后市场表现不一,也会有冲高回落以及高开低走的表现。更何况,当前市场不是一次降准就能扭转乾坤的,不降息的话宽松还不是很明显,而且经济压力以及美联储降息和缩表的抑制下,整体还是有承压的。

回到上午的市场,相比于降准,好像上海有序复工复产的消息对市场更加的利好,所以我们看到电子以及汽车等板块有了表现,但需要注意的是,这里预期是起来了,实质性的情况还需进一步观望。

短期看,市场内忧外患之下仍有抑制,政策托底相对明显,但市场底仍有反复,还有继续震荡的需求。波段投资者可继续等待指数整理尾声之际再行低吸,而战略性投资者仍可粉底进行低吸,对A股进行中期的战略性配置。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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