金属期货及农产品期货日评

锌：俄乌局势缓解，锌价短期仍然震荡偏强；
周三，沪锌主力合约较前一交易日上涨0.98%。俄乌局势有所缓解，乌克兰愿意保持中立地位和放弃生产和发展大规模杀伤性武器，但欧美仍然要继续制裁俄罗斯，能源问题或将继续发酵。基本面上，消费端，终端消费表现受高价抑制，下游订单消费拐点迟迟不现，加上能源价格及期货价格的上浮对利润空间的威胁，市场情绪愈发消极，市场交投两淡。现货市场，疫情影响下的交通仍未出现明显改善。短期来看，外盘能源问题或继续发酵，锌价震荡偏强。
贵金属：俄乌局势缓和？金银回调；
周三，黄金白银期货低开高走。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报395.08元/克，下跌0.51%；沪银主力合约AG2206暂报5069元/千克，下跌1.30%。
俄乌谈判出现重大进展，局势缓和避险情绪回落，贵金属继续回调。鲍威尔近期发言强调物价稳定目标并给出鹰派加息预期，缩表预期的兑现及加强时点临近，等待4月上旬美联储会议纪要公布更多细节。另外10年期通胀预期受影响自历史高位回落但仍处较高水平。贵金属短期内在避险情绪回落，加息缩表预期发酵，通胀预期上行受限的三重压制下或面临调整，白银或将弱于黄金。但较长期来看，美国CPI同比3月大概率进一步走高，及未来经济增长预期放缓，贵金属在调整后仍有望曲折向上。
豆类：国家调控力度加大 连粕震荡下挫；
周三连粕震荡下挫，市场从夜盘的低位略有反弹，尾盘国储新增抛储消息，短多平仓期价回吐涨幅。国际方面，CBOT大豆电子盘从隔夜的跌势中暂时止跌，小幅反弹。目前美豆市场聚焦在周五公布的种植意向报告，近期不断有机构预估新年度美豆种植面积，预估范围在8760-9000万英亩，同比增加成为共识，但是增幅则差距较大。此外近期俄乌冲突的不确定性，让玉米、小麦市场出现调整，这也拖累美豆走势。当前美豆进入调整季。受此影响，国内豆粕现货继续下调报价，由于进口到港预期增加，以及国家调控力度的加大，让市场承压。午后中储粮公布2022年4月2日组织国产大豆竞价销售专场，竞价销售国产大豆24157吨。可见在4月1日抛储消息后，国家继续释放库存以缓解当前供给偏紧的格局。豆粕现货及基差的回落也给连粕市场带来压力，叠加近期美豆震荡调整，连粕调整仍在进行中，低位多单谨慎持有，高位减持。
油脂：国际原油小幅回升 内盘油脂低位收涨；
周三国内油脂期货震荡回升，市场从夜盘的低位缓慢回升，空头减持明显，盘面呈现减仓上行的局面。现货方面，豆油、菜油、棕榈油继续下调报价，幅度在60-90元/吨不等。现货跌幅明显超过期货，油脂基差纷纷回落。
周三BMD毛棕榈油期货低位震荡。国际原油及CBOT豆油电子盘日间收涨，市场对于俄乌谈判结果过于乐观，目前俄乌冲突仍有一定的不确定性。受此影响，油脂期货从低位略有回升。相对而言，国内油脂现货小幅回落，现货市场处于供需双弱的局面，低库存仍对价格有所支撑。不过由于国内疫情仍未得到有效的缓解，那么油脂需求复苏仍需时间。油脂市场区间震荡的行情越发明显。国际原油，马棕油以及国内疫情均处于较多的不确定中，市场波动或剧烈，短线操作为宜。
玉米: 俄乌和谈释放积极信号 玉米期货下跌；
周三玉米期货下跌，主力c2205合约暂报2841元，较上日结算价跌0.66%,因俄乌和谈释放出积极信号。短期来看，国内中间环节及深加工企业库存中性偏高，而进口谷物到港集中，加上陈化稻定向销售，供应总体有保障。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上国际进口替代性成本处于高位，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。操作上，近期关注俄乌局势变化，期货高位震荡对待。
生猪:现货稳定 期货震荡；
周三生猪期货震荡为主，主力c2205合约暂报12905，较上日结算价持平。现货方面，河南12.3元/公斤-12.8元/公斤，较昨日持平；山东12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平；根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。操作上，近月震荡偏弱思路。7、9月合约关注逢低买入机会。
苹果：主力完成换月 关注产区天气；
周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210高位震荡，较上一交易日涨0.8%左右，增仓2.8万手，持仓9.8万手。现货方面，清明节备货，产区交易热度较高，炒货行为再起。西北地区果农货数量逐渐减少，客商对于高价货源的接受度增强，高端货价格有偏硬的趋势，苹果偏强运行。操作建议偏多思路对待。
白糖：郑糖震荡回升 短线交易为主；
周三，郑糖早盘开始逐步收回夜盘跌幅，成交减少，持仓继续向远月转移。国际市场来看，巴西中南部3月上半月压榨数据大幅落后于去年同期，但是巴西国家石油公司总裁被免职，后期关注汽油价格是否会调整，对市场影响偏空。国内郑糖主要跟随外盘波动，现货再度下调20元/吨。总体来看，维持宽幅震荡走势。操作上建议短线交易为主。
棉花：郑棉小幅反弹 等待种植报告；
周三，郑棉整体走势波动降低，成交维持低位，持仓转至远月。现货指数价格小幅走软，3128B指数较前一日下调8元/吨。国际市场来看，基本面支撑犹在。出口数据良好，供应方面主产区天气恶劣。市场等待月底种植意向报告。国内来看，22000元/吨一线之上套保压力较大，但下方空间有限，现货价格存在支撑。操作上建议短线交易为主。
花生：收购较为积极 花生维持震荡；
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210维持震荡，较上一交易日涨0.3%左右，小幅增仓至6.6万手。现货方面，油厂收购意愿增强，部分大型油厂原料花生的成交价格理想，重心或继续上移。市场信心继续得到提振，价格有所支撑。目前部分地区交通仍受限制，可供货源整体偏少。新季尚未进入生长期，关注产区天气情况及农户种植意愿。操作建议震荡思路对待。
来源：国信期货

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