能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

聚烯烃:原油支撑 聚烯烃偏强震荡；
周四夜盘L2205下跌0.35%、PP2205下跌0.32%。近期装置持续降负，市场供应边际缩量，但因疫情冲击物流运输及生产，下游需求整体偏弱，社会去库速度较慢，现阶段供需双弱格局。成本端，供应端扰动持续存在，原油价格高位运行，成本支撑较强。短期成本与供需博弈，关注疫情好转后需求回补情况。建议谨慎偏多思路。
PTA: 盘面高位震荡运行；
周四夜盘TA2205下跌0.51%。当前PTA负荷偏低，供应收紧库存去化，下游聚酯维持高开工累库，终端需求仍受疫情拖累，市场供需双弱格局。不过，俄乌冲突继续扰动市场，国际油价高位震荡运行，加之产业链估值低位，PTA成本支撑力度较强。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。
甲醇：到港增多 甲醇震荡下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3052元/吨，较上一交易日涨幅0.8%，减仓11万手，持仓56万手。本周沿海甲醇库存82.8万吨，环比上涨7.14万吨，涨幅9.44%，沿海地区甲醇可流通货源20万吨附近。预计3月底至4月上旬沿海地区进口船货到港量75万吨，到港船舶增多且较为集中，压力逐步累计，沿海或进入累库周期。操作建议：震荡思路操作。
橡胶：国内轮胎需求较弱 胶价关在上方阻力；
本周山东地区轮胎厂家开工水平有所恢复。东北地区部分工厂停产，目前物流运输不畅，轮胎原材料供应保障和轮胎发货都有所延迟，对轮胎企业的开工运行亦产生短期拖累。当前国内半钢轮胎销售也受到一定影响，市场普遍预计同比将出现明显下滑。目前轮胎出口订单表现相对稳定。技术面，胶价关注上方阻力，短期仍然偏震荡为主。操作建议：暂时观望。
原油：油价短期或维持震荡上涨；
美国及其盟友讨论进一步协调释放石油储备的可能性，以帮助缓解对俄罗斯制裁后的能源市场紧张形势。此前澳洲、英国、加拿大和美国已经宣称将禁止购买俄罗斯石油，但欧盟成员国之间却对此存在分歧。俄罗斯石油供应占欧盟石油总使用量的27%。德国明确表示不会因为地缘问题而立即停止从俄罗斯进口能源。技术面，油价短期或维持震荡上涨。操作建议：多单可轻仓继续持有。
燃料油：燃油稳定 需求稳定；
周四夜盘，国际原油高位运行，CME燃油价格稳定，内盘燃油稳中有升。原油持续高位支撑能化商品成本端，利好燃油价格。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求较为稳定。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。前期炼厂焦化利润较高，近期有所回落，渣油现货本周下降明显。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。
沥青：布油下跌 沥青价格上涨；
周四夜盘，国际原油价下跌明显，沥青价格上行。国际原油高位支撑能化商品成本端，但目前沥青基本面较为一般。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。
焦炭焦煤：发运受阻 双焦震荡运行；
周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3670，上涨68.5，涨幅1.9%。焦企开工不一，多数维持正常生产。钢厂原料库存偏低，积极提货，但由于近期各地管控加强，汽运受阻，下游到货情况不佳。现货市场观望心态渐起，需求预期仍有支撑。期货盘面震荡运行为主，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2205低位开盘，震荡运行，报收3063.5，上涨63.5，涨幅2.12%。山西地区煤炭产量回升，但内蒙古受到环保影响洗煤厂开工受限。疫情影响发运，煤矿库存累积。下游出现恐高情绪，现货价格松动。期货盘面需求预期支撑，震荡运行为主，建议短线操作。
动力煤：能源回调 高位震荡；
周四夜盘动力煤高位震荡。国际能源价格高位震荡，动力煤走势跟随。现货方面，供给端，根据国家铁路集团消息，全国铁路将在4月8日实行新的列车运行图，其中增开跨铁路集团公司电煤直达货物列车54列，进一步增强电煤保供运输能力，解决了疫情导致运力不足的情绪影响。需求端看，需求火爆，受冷空气影响，当前电力需求超出预期，仍没有出现明显下滑。进口资源今年可能紧张，国内需求淡季不淡，但需求短期也没有增长空间。操作上，建议区间操作。
铁矿石：需求走强 偏强震荡；
周四夜盘铁矿石高位震荡。需求方面，本周铁水产量继续增长，达到230万吨，铁矿石需求走强，预计将加速去库。按照季节性因素，现在的需求应该还没到最旺盛的时候，随着时间推移，铁水产量可能到达240万吨以上，届时铁矿需求更强。但是从钢材端看，钢材出现累库，需求不及预期，整体利润较差，库存积累在钢厂，主要是疫情因素导致物流中断。钢厂情绪扭转，积极生产，但终端需求仍未有大的起色，铁矿石震荡偏强。操作上，中期可择机逢低买入。
铁合金：锰硅成本支撑 双硅供需过剩；
锰硅：周四夜盘黑色系商品震荡。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位，（3.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国70.68%，较上周增1.35%；日均产量30070吨，增505吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周四夜盘黑色系商品震荡。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.37%；日均产量17710吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。或逢高沽空为主。
螺纹钢：表观需求回落 期螺震荡为主；
周四螺纹钢期货夜盘低开略有回升。昨日贸易商建材成交量回落至13.74万吨。上海钢联数据出炉，螺纹钢产量311.15万吨，环比上升10.15万吨；热卷产量314.16万吨，环比上升7.65万吨。库存双双回升。表观消费螺纹钢回落，热轧卷板回升。我们认为，在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位，市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者观望为主。
来源：国信期货

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