巨丰视角：退市威胁“吓趴”中概股 大幅低开下 A股或迎二次探底？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，海外冲突仍有不确定性影响，A股连续调整后迎来大幅波动，短期反复探底概率大增。昨日大幅高开上涨后再迎下挫，短期仍有二次探底可能，但基本面支撑以及估值低位下，市场整体仍是震荡筑底，战略性配置仍可逢低开展。

隔夜美股传来不好的消息，近期美国证券交易委员会(SEC)公布了一份包含五家中概股公司的名单，并于3月8日敲定了这份“预摘牌名单”，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。这五家公司可于3月29日前向SEC提供证据，证明自己不具备被摘牌的条件。若无法证明，则会被列入“确定摘牌名单”。

正是这个消息，我们看到昨日在美中概股出现集体性的重挫，多只中概股两位数暴跌。而电商概念股也迎来大跌，京东跌近16%，创在美上市以来最大跌幅，一夜市值蒸发830亿元；拼多多暴跌17.5%。映射到国内市场，A股大幅低开，而港股当中涉及的相关标的也是迎来重挫。

根据国内证监会的表述，这或许是美国的正常行为，即境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。这说明，这个消息是美国正常的监管，所以应该对那些不符合监管的中概股有重大不利影响，但是如果符合监管的中概股影响不会太大，仅是情绪影响。

所以，我们说这个事情仅仅是情绪干扰，不应该是今日市场再度下挫的核心因素。那么，回到盘中，昨日刚刚大幅高开，今日又迎来大幅低开，这究竟是怎么回事呢？

实际上，昨日咱们也提出：“对于这里的超跌反弹持续性还是存疑的，根据以往的经验看，指数这里反转的概率很低，更多的还有再次回撤形成多重底的大概率。而短期趋势的变化，我们以及超跌反弹能否快速收复5日均线为简单的参考，上则反弹还会延续，受阻则继续下探寻底。”从昨日市场表现看，无论是沪指还是深成指，其实反抽恰好受阻于5日均线，然后变迎来回落。而从盘面看，上午板块几乎也是全军覆没，也就表明目前仍是整体性的调整，并非是结构性的震荡。

此外，昨日我们也提到，在此前大幅低开下挫以及昨日的大幅高开之际，其实是比较好的做差价的时机，尤其是对期望短期降低成本的投资者，是不错的时机。而如果再次下探，也仍是再次低吸考虑做差的时机。当然，这种小小的技巧也仅限于当前连续下跌之后波动加大下的做差降成本目的，也仅做参考。而对于我们中线的投资者，仍可考虑借助调整做中线的战略性配置。

总体上，国内稳增长政策托底，流动性宽松预期的提振，市场向好的基础依旧。短期连续急跌之后迎来超跌反抽，但仍有反复甚至再次探底的可能，但探底整体还是震荡筑底。再次探底的过程，也是新的低吸和配置的好时机。对于激进投资者，整体仍可考虑低吸和加仓。而对于稳健的投资者，建议耐心等待指数可能的再次回撤后，再做新的定夺。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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