金属期货及农产品期货早评

锌：俄乌局势紧张，锌价短线冲高；
周三晚间，沪锌短线上行创新高，较前一交易日上涨1.87%。欧美金融制裁俄罗斯，俄乌第一轮谈判结束，局势有所恶化，能源价格大幅上行。LME库存持续下滑，现货紧缺使得欧洲现货升水高位。国内各地区3月锌矿加工费谈判陆续开始，陕西、云南、广西、湖南等多省冶炼厂，计划国内锌矿加工费环比不变；内蒙地区2月加工费未调整的企业会在3月谈判中下调加工费至3800元/金属吨左右。消费端，当前的消费水平远不及节前预期，无论是库存持续的累库还是各地现货市场的疲弱表现，都加剧了资金的悲观情绪，国内需求复苏情况仍待观察，关注库存何时能够迎来拐点。整体来看，锌价呈外强内弱格局，若后期欧洲天然气供给出现大的减量，将推动电力价格上行，可能引起炼厂进一步减产。预计短期锌价高位震荡，建议暂时观望。
贵金属：鲍威尔听证会表示3月加息 金银略有回调；
周三晚间，COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货下跌1.1%，报1922.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.4%报25.190美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报391.80元/克，下跌0.19%；沪银2206主力合约报5070元/千克，上涨0.08%。
俄乌局势下美欧英等国对俄罗斯推出制裁措施，包括德国暂停北溪二号或将加剧欧洲能源短缺问题，抬升欧美通胀压力。鲍威尔隔夜国会听证会表示将在3月会议上加息倾向于加25bps，预计将用3年完成缩表，金银略有回调。在通胀与紧缩预期的博弈中通胀或仍将占据上风利好贵金属。一方面美联储加息预期缓和，历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。另一方面，通胀变得更为广泛。美国CPI同比预计2-3月见顶，职位空缺率高企，工资通胀螺旋下通胀仍将维持在高位。建议关注黄金1840美元（沪金380）附近支撑，逢低买入。
花生：跟随板块上涨 缺乏明显动力；
周三，花生期货偏弱震荡。主力合约PK2204收8366，较上一交易日持平，减仓1万手，持仓14万手。现货方面，据汇易网，全国通货花生米的价格约8133元/吨，环比上周小幅下滑20元/吨左右。油脂油料板块大涨，带动花生反弹，而自身基本面暂无明显转变，操作建议观望。
苹果：大幅上行 维持强势；
周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2205偏强震荡，收9783，较上一交易日大涨2.01%，减仓0.8万手，持仓14万手。现货方面，冷库交易氛围良好，山东冷库已经有为清明节备货，但实际发市场货源数量偏少。陕北高端货源客商采购积极性高。目前库存压力不大，且大宗商品市场整体上涨，苹果强势依旧。短线操作为宜。
豆类： 南美降雨 美豆高位调整；
周三CBOT大豆期货市场收盘大幅下跌，主要是因为巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨，缓解干燥状况，引发多头获利了结。目前农产品市场依然剧烈振荡，人们不清楚俄乌冲突对黑海地区油籽出口会造成多久的影响。5月期约收低27美分，报收1663美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收跌，美豆高位调整给连粕带来压力，地缘政治所带来的波动越发剧烈，高位震荡加剧，短线操作为宜。
油脂：多头获利平仓 国际油脂高位震荡；
周三CBOT豆油期货市场收盘下跌，追随邻池大豆和豆粕市场的跌势。虽然周三国际原油继续上涨，但是美国豆油市场并未追随其涨势。多头获利了结，打压豆油价格回落。5月期约收低0.34美分，报收75.87美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡，期价在前一日波动区间内徘徊，高位多空博弈凸显。
周三BMD毛棕榈油期货宽幅震荡，早盘棕榈油期价轻松冲过7000令吉大关，但是多头获利抛压。5月毛棕榈油期约下跌104令吉或1.54%，报收6,658令吉/吨。夜盘马棕油高位震荡收涨。受此影响，夜盘国内连棕油高位震荡。
周三ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，主要受到CBOT大豆及制成品以及马来西亚棕榈油期货走低的拖累。5月期约收低18.60加元，报收1061.30加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。目前国俄乌冲突的不确定性让油脂偏紧格局仍在发酵中，另一方面市场多头平仓压力也在加剧中，期价或进入高位震荡行情中，市场波动放大。在供需矛盾尚未缓和前，国内外油脂震荡偏强依然延续，警惕多头集中离场带来的抛压。短线操作为宜。
玉米:短期强势或延续；
周三夜盘玉米期货震荡为主，主力c2205合约暂报2877元，较上日结算价跌0.24%。现货方面，市场采购热情升温，市场流通通粮源偏紧推运价格上涨，深加工企业收购价格上调为主。目前国内玉米销售进度过半，卖压有所减轻，而受俄乌局势及未来供需偏紧预期影响，贸易商及用粮企业收购积极性上升，整体玉米市场短期延续强势,后期关注外围市场走势及陈稻拍卖情况。操作上，短多。
生猪:宽松格局暂难扭转 期货继续近弱远强；
周三生猪期货近弱远强，主力5月暂报14145元，较上日结算价跌0.46%。现货方面，河南12.4元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平；山东报价12.7元/公斤-13.3元/公斤，较昨日持平。从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平，短期抛售压力减轻但整体供应宽松没有改观。期货来看，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于较高位，更远月的合约表现尤其强势，市场对后期去产能预期较为乐观。操作上，05月谨慎偏空对待。
来源：国信期货

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