巨丰视角：“俄罗斯突然撤军” A股迎来反弹共振 持续性如何？

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，海外地缘政治问题有缓和趋势，欧美股市全线反弹对A股带来提振，在创业板连续回升之际，市场迎来反弹共振，短期有望延续。而如果成交量有所释放，反弹还将看高一线。

昨日创业板指的上涨有效带领深成指反弹，虽然两市成交还未释放，但成功站上5日均线之后，三大指数迎来了反弹共振，这对市场的信心的回升是比较大的。而信心的回升还有昨日以来海外市场的表现。

国际金融报报道：“昨夜，俄罗斯连续抛出重磅动向，普京表示已准备好以谈判方式解决问题，撤军视频也在网络上迅速发酵，让此前渲染紧张局势的北约措手不及！受局势缓和影响，此前跌声一片的欧美股市展开反攻，俄罗斯股指一度大涨近6%。美股盘前期指全线飙涨，黄金、原油则全线杀跌。”受此消息的影响，今日三大指数全线上行，昨日两日以来调整的金融股重新发力，而房地产产业链也再次走强，低估值以及稳增长板块卷土重来，对市场上行起到决定性的作用。

当前，投资者最关心的问题就是，反弹之下，短期是否见底了？另外，如期反弹之下，持续性如何？

首先，反弹共振开启下，指数阶段性见底的可能性较大。市场面看，沪指1月底率先企稳反弹，此后深成指和创业板收复5日均线，三大指数形成反弹共振，继续回升的概率在增大。而且，稳增长以及流动性趋势的支撑和提振下，指数仍有向好的空间；其次，反弹的持续性主要还看政策落地的效果以及情绪的回升强度。短期尽管反弹，但成交量未能有效释放，所以持续性是存疑的。不过，在基本摆脱此前颓势以及反弹开启之际，随着海外负面情绪影响的放缓以及国内稳增长发力的进行，市场风险偏好有望逐步回升，刺激市场反弹。所以，这里反弹有持续性的基础，但更多的还是震荡形式的。

至于市场风格和机会，此前我们提过很多次，尽管昨日创业板大涨引发赛道股反弹，但至少一季度市场的主线还在稳增长的方向以及低估值的品种上。也就是说，价值风格或仍是主流，成长类反弹中会有分化。这个趋势，从近期板块的上涨以及北向资金的流入方向中都可以窥探。数据显示，2022年以来，沪股通渠道获得北向资金大幅买入345.72亿元，深股通则遭净卖出108.42亿元。从行业上看，北向资金也在春节后出现了明显的切换。数据显示，银行、非银为代表的大金融板块上周获北向资金加仓幅度领先所有31个申万一级行业。

因此，在多方的支撑和提振下，随着海外地缘政治问题的放缓，在创业板反弹以及三大指数反弹共振来临之际，我们继续看好可能来临的春季行情。在当前震荡过程中，仍逢低进行潜伏，金融、基建等板块仍值得跟踪，而超跌的成长类品种当中优秀标的，也可适当进行博弈。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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