众私募看节后A股：春季躁动或会迟到但不会缺席

春节期间，海外市场照常开市。一周以来，海外市场大起大落，A股投资者的心也“悬”了起来。

其中，最受关注的莫过号称元宇宙龙头的Facebook母公司Meta Platforms，美东时间2月3日，Meta收盘暴跌26.44%，股价报237.60美元，创该股有史以来最大跌幅；当日市值蒸发近2500亿美元，损失的市值规模创美国市场有史以来最大。

当前春节长假余额已不足，假期后即将开市的A股能迎来“开门红”吗？

假期外围市场持续波动

2022年1月，道琼斯指数累跌3.32%；纳斯达克累跌8.89%；标普500累跌5.26%。

然而1月末美股三大指数似乎迎来了转折，1月28日、31日两个交易日，三大指数连续上涨，涨幅分别达2.84%、6.64%、4.37%。2月1日、2日，三大指数延续了涨势。

不过，周四，受Meta业绩远不及预期，股价单日暴跌26%影响，大型科技股全线走低。全周美股三大指数冲高回落。

欧洲方面，各大市场主要指数也是先涨后跌。截至2月4日收盘，A股休市期间，德国DAX指数跌1.34%，法国CAC40指数跌0.21%，英国富时100指数涨0.67%。

反观新春后港股的首个交易日，恒生指数表现却相当“亮眼”，早盘高开590点，半日升幅2.71%，午后涨幅扩大至3%，最高见24609.33点。全日升771.03点，升幅3.24%，收市报24573.29点，成交额1139.04亿港元。

消息面上，美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人，为去年10月以来最大增幅，预期增15万人，前值由增19.9万人上修至增51万人；美国1月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%；美国1月就业参与率62.2%，预期61.9%；美国1月平均每小时工资环比增长0.7%，预期增长0.5%，前值增长0.6%。好于预期的美国就业报告，增加了市场对美联储收紧货币政策的押注。

面对春节假期全球其他主要市场的冲高回落、港股节后的“开门红”以及纷乱的消息面，大多数A股投资者的疑问还是A股开年之后，能否迎来上涨。

节后A股料否极泰来

事实上，统计数据显示，2017年以来，近5年春节期间，海外市场有涨有跌。除2020年受新冠疫情影响外，其余年份A股市场首个交易日表现普遍优于海外。

进一步来看，星石投资表示，自2010年以来，股市中均存在着“春季躁动”的现象。其中2010、2011、2014、2015、2016年均表现为“先下跌、后躁动”，年初股市调整并不意味着当年不再出现“春季躁动”。从数据来看，大部分春季躁动均涵盖了2月，2010年以来2月上涨的概率为67%。

因而，虽然今年开年股市表现不佳，但宏观基本面并未出现大利空因素，市场也初现企稳特征，春季躁动可能会迟到但不会缺席。

悟空投资研究负责人江敬文表示，2021年年底以来，国内货币政策转向更加积极，缓解了市场2021年四季度以来对2022年宏观经济的担心，外资资金持续买入中国资产。从前期A股主要指数和个别行业看，市场仍表现出了一定的抗跌性和韧性。虽然后期A股也会继续受到海外市场的干扰，但A股将有望呈现出较明显的运行韧性。

A股本轮调整何时结束？

景林资产总经理高云程表示，经过2021年全年的结构牛和今年1月的快速调整之后，A股市场及中概股有望在2022年第一季度到第二季度寻找到经济和企业基本面的“双底部”。同时，高云程同时预计，未来一两个季度，股票价格运行可能仍然会有较为显著的波动率，但这次的市场“底部”，预计也将成为“新发展范式”的起点。

具体到投资机会上，高云程表示，景林资产重点看好三大领域的投资机会：一是所有设备的线上化和智能化，二是全真互联网，三是能源结构的改变。

星石投资副总经理、首席研究官方磊认为，春节前A股表现不佳的原因主要有三点。一是部分投资者对稳增长政策力度和效果有所担忧；二是全球市场正在对美联储加息节奏加快进行定价，市场风险偏好有所降低；三是部分机构调仓，可能对市场进一步带来负反馈。不过，在春节之后，这些因素都将有所缓解，星石投资整体对于春节后A股的走向较为乐观。

（来源：财联社）

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