健之佳上市后首份年报“开门红” 并购规模明显增加抢占市场先机

4月15日，健之佳(605266.SH)发布了上市后的首份年度。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长49.39%;营业收入44.66亿元，同比增长26.58%。

对于业绩增长原因，健之佳表示，2020年公司积极应对疫情，通过积极保障较低毛利的防控相关品类商品供应，带动其他多数品类商品销售收入较快增长，公司营业收入同比增长26.58%，实现了大幅度的业绩提升。

并购规模明显增加

2020年以来，在新冠肺炎疫情影响下，医用口罩、抗病毒、测温等防控相关物资需求增长，医药商业相关企业表现相对出色。

年报显示，业务规模的扩大是健之佳营收增长的重要因素。公司新开直营门店411家，因发展规划及经营策略调整关闭门店33家，全年净增门店378家，门店总数达到2130家。

《证券日报》记者采访了解到，近些年，健之佳门店并购规模明显增加，2019年，公司斥资1678万元收购楚雄源生大药房(12家门店)、斥资3168万元收购康源堂永仁大药房(22家门店)，两笔并购均达千万元级别，实现了并购规模数量级的上升。

健之佳相关负责人对《证券日报》记者表示：“健之佳以药品销售为主、健康护理和便利食品销售为辅，以直营连锁药品门店实体零售为核心同时，还将与电商经营有机结合，打造多元化社区健康服务生态圈。公司未来的发展战略已经明确，以零售连锁为主要方向，扩大销售规模和市场占有率，在未来5至10年内，成为中国一流的连锁药店企业。”

健之佳招股说明书也显示了这一战略目标。公司募集资金中有7.67亿元用于新开门店建设项目，项目总额达10.04亿元。根据项目规划，公司将在三年内新开门店1050家。

值得一提的是，4月14日，健之佳披露公告显示，计划实施“2021年第一笔并购”，拟以自有资金4425万元收购云南玉溪江川区星云大药房100%的股权，本次交易以星云大药房所属28家药店资产及其经营权益为目标资产。公司的“门店速增”战略正在顺利推进。

独立经济学家王赤坤对《证券日报》记者表示：“医药连锁企业会尽量在区位优势不明显的地方进行业务布局，实现成本的节约，避免与同行的激烈竞争。但由于该行业已是红海一片，企业需要‘跑马圈地’，加盟并购，迅速扩张业务规模，抢占市场份额，才能在行业竞争中夺得一席之地。”

新开门店跨省挺进三地

东方证券分析师刘恩阳认为：“从门店数量看，云南省连锁率仅为44.09%，远低于全国平均水平53.84%，根据我们的测算，2019年一心堂、健之佳门店市占率分别为19.81%、7.66%，即云南省有较多长尾的落后供给尚未出清，仍有集中度提升空间可供挖掘。”

从战略角度看，健之佳已有跨省计划。按照招股书说明书，新开门店将进入四川、重庆、广西三地。抢占行业发展先机，并且巩固本土区域优势，是健之佳面临的重要任务。

除医药连锁业务外，健之佳2130家门店中，还开设了240家便利零售连锁门店。公司的便利连锁品牌——“之佳便利”也是云南居民耳熟能详的名字，同时也是健之佳区别于其他医药连锁企业的特色部分。

另一方面，健之佳的货源也有独到之处。招股说明书显示，云南另一家新上市医美概念股贝泰妮(300957.SZ)是健之佳重要的供应商之一。贝泰妮生产的药妆产品“薇诺娜”作为国产优秀品牌，受到消费者的认可，在去年“双十一”销售额创下新高。双方从2016年合作至今，健之佳已成为贝泰妮重要的销售渠道之一。

根据贝泰妮的招股说明书，在2018年、2019年、2020年1-6月，贝泰妮对健之佳的销售总额分别为4383.20万元、7499.46万元、2599.26万元，占贝泰妮分销收入比例7.38%、16.75%、16.59%。

值得一提的是，健之佳的“大手笔”分红已成为投资者热议的话题。年报显示，公司拟每10股派发现金红利人民币23.00元(含税)，共计派发现金红利1.22亿元(含税)，接近去年净利润一半。