国网区域绿电交易规则修订 下游需求有望跟进

核心观点

行业观点：

(资料图片仅供参考)

电力方面，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则（修订稿）》，其中依据《发改体改【2023】75号文》的规则，明确带补贴项目参与绿色电力交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益，在国家可再生能源补贴发放时等额扣减；发电企业放弃补贴的电量，参与绿色电力交易的全部收益归发电企业所有。

环保方面，水利部、国家发展改革委等9部门联合印发《关于推广合同节水管理的若干措施》（以下简称《若干措施》），提出了激发合同节水管理市场活力、强化合同节水管理技术支撑、提升节水服务企业能力、加强财税金融支持、做好合同节水管理组织实施等5方面15项措施，为推广合同节水管理、促进节水产业发展提供有力支撑。

投资策略及推荐关注标的：

公用：国网区域绿电交易规则修订，下游需求有望跟进。8月9日北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则（修订稿）》。今年以来绿电与绿证交易规模显著扩大，上半年国网经营区完成绿电交易电量389亿千瓦时,超全年目标30%;交易绿证142万张,占同期全国的72%。随着绿电交易细则进一步细化，我们认为各地将陆续将出台可再生能源消纳政策，将消纳责任合理、科学地分配给高耗能用户等下游需求侧，绿电环境价值有望充分兑现。

建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。

环保：绿证扩容利好垃圾焚烧发电。国家发改委等三部委发布的《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，提出对绿证覆盖范围全面扩容，对风电、太阳能发电、生物质发电、地热能发电等可再生能源发电项目核发可交易绿证，对存量常规水电暂不核发可交易绿证。政策要求仅对于不再享受中央财政补贴的项目绿电收益归发电企业所有，在垃圾焚烧发电行业国补退坡背景下，新增垃圾焚烧项目有望迎来多元的收益潜能。

建议关注：仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、国林科技（300786.SH）、景津装备（603279.SH）、美埃科技（688376.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、山高环能（000803.SZ）、伟明环保（603568.SH）、久吾高科（300631.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。

行业动态：

1、厦门市“十四五”时期“无废城市”建设实施方案印发；

2、九部门出台措施推广合同节水管理；

3、《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》发布；

4、国网区域绿色电力交易实施细则修订；

5、山西明确跨省跨区外送电力辅助服务费用分摊有关事项：跨省跨区外送电量均应公平承担费用；

6、《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则》：独立储能、100MW及以上发电机组参与

行业表现：

环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-3.07%，相对沪深300指数变化0.32%，其中清研环境、*ST京蓝、中环装备涨幅分别为14.26%、8.79%、4.69%,表现较好；而惠城环保、复洁环保、聚光科技跌幅分别为-8.89%、-11.46%、-11.76%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)21.76倍、PB(LF)1.47倍。

公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为-2.22%，相对沪深300指数变化1.17%，其中首华燃气、贵州燃气、水发燃气涨幅分别为21.46%、8.90%、4.14%,表现较好；而大连热电、建投能源、杭州热电跌幅分别为-8.04%、-8.51%、-10.13%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)24.03倍、PB(LF)1.62倍。

碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量836,534吨，总成交额55,524,992.50元。挂牌协议交易周成交量224,534吨，周成交额15,080,992.50元，最高成交价70.00元/吨，最低成交价66.00元/吨，本周五收盘价为69.90元/吨，较上周五上涨5.91%。大宗协议交易周成交量612,000吨，周成交额40,444,000.00元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量242,044,378吨，累计成交额11,165,407,627.01元。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

（来源：中国银河证券）

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