严控新增煤炭消费量，需求侧管理办法有望出台

行情回顾：本周板块总体上涨，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.43%，环保行业指数上涨1.66%。公用事业板块中火电跌幅较大，下跌1.78%，环保板块中水治理涨幅较大，上涨2.46%。

(相关资料图)

行业动态

环保：

（1）河南省政府印发《河南省推动生态环境质量稳定向好三年行动计划（2023—2025年）》。从大气、水环境、土壤、绿色低碳发展等方面提出了明确要求，到2025年，全省细颗粒物浓度低于42.5微克/立方米，空气质量优良天数比率达到71%，重污染天气基本消除；地表水达到或好于Ⅲ类水体比例75.6%，劣V类水体和县级城市、县城建成区黑臭水体基本消除，黄河干流水质保持稳定，丹江口水库陶岔取水口水质持续稳定达到Ⅱ类；重点建设用地安全利用得到有效保障；绿色低碳发展深入推进，生态环境质量持续提升，生态系统服务功能不断增强，城乡人居环境明显改善，美丽河南建设取得新成效。重点推荐：郑州水务龙头，布局河南流域环境治理的【中原环保】。建议关注：在线监测系统解决方案提供商【雪迪龙】；水务固废协同发展的【首创环保】。

（2）贵州印发新型城镇化实施方案，强化生活垃圾、生活污水处理。7月24日，贵州省发展改革委发布关于印发《贵州省新型城镇化实施方案（2023—2025年）》的通知，《方案》提到，实施生活垃圾焚烧飞灰利用处置示范工程，实现县域生活垃圾焚烧处理全覆盖，市州中心城市餐厨垃圾处理全覆盖，2023和2025年，城市生活垃圾资源化利用率分别达60%、70%。开展社会源危险废物集中收集转运试点建设，推进省危险废物暨贵阳市医疗废弃物处置中心扩能改造工程，实现县级以上医疗废物处置全覆盖。推进实施城镇生活污水治理三年攻坚行动方案，城市生活污水集中收集率达70%以上或比2020年提高5个百分点以上，基本消除县级城市黑臭水体。重点推荐：固废龙头布局新能源，重力储能迎新进展的【中国天楹】；垃圾焚烧发电项目储备充足，进军资源再生的【旺能环境】；建议关注：布局垃圾焚烧，受益CCER的【瀚蓝环境】。

公用：

（1）严控新增煤炭消费量，优先完成发电供热用煤保供任务。7月27日，国家发改委等6部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》指出，从严从紧控制现代煤化工产能规模和新增煤炭消费量，《现代煤化工产业创新发展布局方案》明确的每个示范区“十三五”期间2000万吨新增煤炭转化总量不再延续。确需新建的现代煤化工项目，应确保煤炭供应稳定，优先完成国家明确的发电供热用煤保供任务，不得通过减少保供煤用于现代煤化工项目建设。我们认为优先电煤保供将使火电企业的盈利能力将更加稳定，火电估值有望迎来重塑。重点推荐：火电盈利修复明显，持续推进光伏装机提升的【穗恒运A】；建议关注：火电龙头，大力发展风光的【华能国际】；广东火电龙头，积极布局海风建设的【粤电力A】。

（2）用电负荷创历史新高，需求侧管理办法有望出台。7月26日，发改委副秘书长欧鸿介绍迎峰度夏能源电力安全保供的情况：入夏以来全国日调度发电量三创历史新高，最高达到301.71亿千瓦时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时；全国最高用电负荷两创历史新高，最高达到13.39亿千瓦，较去年峰值高出4950万千瓦。同日，发改委领导表示将加大需求侧资源开发利用力度，完善需求响应激励政策和市场机制，持续推动全社会节约用电。鼓励各类经营主体积极参与市场化需求响应，通过自主降低用电负荷来获取相应收益。预计到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%至5%；其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份，需求响应能力将超过5%。我们认为，随着政策的逐步出台与持续完善，我国电力需求侧管理平台建设及运营都将快速发展。重点推荐：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；建议关注：布局智慧能源系统，具备虚拟电厂业务支撑能力的【朗新科技】；积极布局虚拟电厂领域的【恒实科技】。

本周专题：随着新型电力系统建设，高比例可再生能源和高比例电力电子设备大量接入电网，对电网调度运行技术升级提出迫切需求。在电源侧：风光、分布式电源占比不断提升，在用电侧：三产及居民用电占比提升，增大电网调峰难度；因此要求电网支持源网协调、网荷互动、网储互动等多种交互形式，配电网亟待升级。我们认为新型电力系统对电网投资改造的需求将越发强烈，同时在在经济复苏不及预期的背景下，有望通过大规模电网投资拉动发展，2023年上半年电网投资增速同比增长7.8%，细分领域来看，柔性化、数字化有望成为电网投资主线，建议持续关注电力IT板块。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。

（来源：德邦证券）

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