业绩大超市场预期，会展业务全面恢复-当前观察

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兰生股份(600826)

事件：兰生股份发布了23H1业绩预告，预计实现归母净利润约1.9亿元，大幅扭亏，去年同期为-0.4亿元；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元。

点评：

会展业务全面复苏，收入显著回暖。23H1国内展会行业复苏强劲，公司会展业务全面恢复，23H1预计实现收入5.7亿元，大幅同增395.7%。国内会展行业3-4月开始逐步复苏，6月公司先后举办了第九届上交会、广印展、华南工博会等展会，复苏情况良好。

业绩大幅扭亏，超市场预期。23H1实现归母净利润约1.9亿元，去年同期为-0.4亿元，同增2.3亿元，大幅扭亏；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元，同增1.4亿元

金融资产公允价值同比增加贡献非经营性损益。23H1公司持有的金融资产公允价值变动收益同比增加，预计贡献主要非经常性损益来源。

投资建议：公司23-25年归母净利润Wind一致预期为1.6/2.2/2.7亿元，当前股价对应PE为35x/25x/21x。

风险提示：宏观经济对会展行业的影响，展位销售情况不及预期的影响。

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