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中信证券:如何看待阿斯巴甜或可致癌的影响?

来源:巨丰财经 时间:2023-06-30 10:23:54

中信证券认为,出于安全性和成本的考虑,预计下游厂商会加速三氯蔗糖等更安全的甜味剂对阿斯巴甜的替代。此外,随着人们对于甜味剂的来源及安全问题关注度的不断加强,对天然甜味剂需求预计还将高速增长。从投资维度,建议关注两条主线,一是三氯蔗糖加速对阿斯巴甜的替代;二是关注天然甜味剂。


(相关资料图)

事件:

根据路透社报道,世卫组织下属国际癌症机构(IARC)或在7月将阿斯巴甜甜味剂首次列为“可能对人类致癌的物质”,目前阿斯巴甜主要应用于健怡可口可乐、零度可口可乐、Snapple饮料及玛氏Extra口香糖等饮料及零食中。

IARC并非食品监管机构,其研究只表明一种可能性。

该机构的主要任务是进行和促进对癌症病因的研究,其将致癌物划分为以下几个等级:1类和2A类致癌物(要尽量避免接触),2B类致癌物(无需过度紧张,只有大量接触和长时间接触可能会增加致癌风险),3级和4级致癌物(一般不用担心)。根据路透社的报道,目前根据已有消息阿斯巴甜或将被划分为2A类或2B类致癌物。目前,红肉、热饮均属于2A类致癌物;“手机辐射”属于2B类致癌物。

若引发消费者广泛担忧,或加速对阿斯巴甜的替代。

饮料厂商应用人工合成甜味剂的本质是在健康的前提下,低成本的代替糖的“甜度”。阿斯巴甜属于最常见的人工合成高倍甜味剂之一,甜度约为蔗糖的200倍,目前全球市场约3万吨左右,市场规模约30亿元。三氯蔗糖作为新一代高倍甜味剂,安全性更好、甜度更高(600倍甜),且甜度曲线与安塞蜜较为接近。我们认为,出于安全性和成本的考虑,预计下游厂商会加速三氯蔗糖等更安全的甜味剂对阿斯巴甜的替代。

消费者或加大对人工合成甜味剂的担忧。

仅从甜度替代的角度,天然甜味剂不具备成本优势,但是由于其“天然”的属性以及具备一定的“功能性”,因此更受消费者的认可。根据英敏特数据,2010-2020年间,天然甜味剂在代糖产品的应用的占比由8%迅速增长至29%,随着人们对于甜味剂的来源及安全问题关注度的不断加强,对天然甜味剂需求预计还将高速增长。

风险因素:

食品安全风险;行业监管风险;产品替代的风险。

投资策略。

从投资维度建议关注两条主线,一是三氯蔗糖加速对阿斯巴甜的替代;二是关注天然甜味剂。

本文节选自中信证券研究部已于6月30日发布的《农业丨如何看待阿斯巴甜或可致癌的影响?》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。

分析师:盛夏农业首席分析师S1010516110001;王聪农业分析师S1010522020001

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