暑期旺季已至，关注出行需求释放提速

(资料图)

投资要点：

行情回顾：2023年6月12日-6月16日，中信消费者服务行业指数整体上涨5.98%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第五位，跑赢同期沪深300指数约2.68个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为9.19%、7.28%、3.09%、4.07%，细分板块均上涨，除酒店餐饮外均跑赢沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有15家，涨幅前五分别是科锐国际、创业黑马、米奥会展、中国中免、视源股份，分别上升17.04%、15.32%、13.43%、11.44%、11.41%。取得负收益的有1.00家，其中跌幅前五的上市公司分别是峨眉山A、九华旅游、凯撒旅业、科德教育、勤上股份，涨跌幅分别为-2.86%、-3.55%、-3.99%、-8.62%、-8.81%。截至2023年6月16日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约55.21倍，环比大幅回升，接近行业2016年以来的平均估值50.44倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为64.61倍、122.60倍、33.25倍、30.85倍。

行业重点新闻公告：（1）携程暑期跨省游订单超过七成亲子游是消费主力。（2）2023年暑运日均航班量预计将恢复至疫情前同期水平。（3）港珠澳大桥办：探索港珠澳大桥珠海口岸离岛免税试点政策。（4）携程平台端午假期国内和多个出境热门目的地的酒店、机票均价将较五一假期有所降低，3小时“飞的”出境游受欢迎。

行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。端午小长假临近，各OTA平台数据报告显示出游需求有望延续释放，毕业游已率先点燃暑期旅游热度。下半年暑期旺季、亚运会、十一黄金周等接踵而至，看好出行需求释放提速，基本面持续改善为确定性事件，节假日催化下预期先行，旅游出行板块有望迎来戴维斯双击。近期国际航线加速复航增班，2023年下半年出入境旅游供给将逐步修复，带动出入境旅游需求释放。建议关注业绩弹性较大的旅游景区、餐饮宴会、酒店等板块。

风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）出行复苏不及预期等。（4）自然灾害阻断旅游出行等。

（来源：东莞证券）

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